逆轉！萬科多隻債券大漲

1月17日，萬科債券出現驚天逆轉。

早盤，多隻萬科債券大跌超過10%，其中“20萬科08”暴跌32%，深交所不得不讓它盤中臨時停牌。2029年到期、票面利率3.5%的美元債，2027年到期、票面利率3.975%的美元債一度跌至歷史新低。

11點多，萬科債券走勢翻轉。午後，“21萬科02”、“21萬科04”、“20萬科06”漲超20%，盤中臨時停牌；至下午3點半，“22萬科05”“20萬科06”“21萬科04”“22萬科07”等多隻債券漲超20%。美元債方面，萬科2029年11月到期美元債創下10月2日以來最大漲幅。

股價方面，下午也有所回升，萬科A由早盤跌超6%到收跌3.63%，港股萬科企業由早盤跌超9%到收跌3.09%。

是何原因致使萬科股債尤其是債券走勢，在幾個小時內發生如此大的變化？

消息面，祝九勝今天凌晨發朋友圈，側面闢謠了他被帶走的報道。昨晚有媒體報道，萬科總裁祝九勝被公安機關帶走。

據我們瞭解，祝九勝確實是在協助（配合）調查，且已持續了一段時間。不過，公安機關上門帶走某人，與某人協助調查，是兩個不同的概念。

同時，有媒體報道，深圳市政府派工作組進駐萬科，或將接管改組萬科。

我們請教了相關律師，對方表示，政府派工作組接管萬科這樣一家系統重要性企業，只有一種情況：該企業發生了不可逆的重大風險，並且極有可能釀成重大社會問題，而管理層完全失控或不可信。此前我們看到的相關新聞有，安邦保險、包頭銀行被金融主管部門派出的工作組接管。而在房地產業內，之前恆大爆雷，廣東省政府只是派工作組入駐恆大，並沒有接管恆大。碧桂園甚至連工作組都沒有派。

萬科的風險是否已經暴露到比恆大碧桂園還嚴重的地步？至少目前還沒有看到這種跡象。我們之前寫過，救助萬科的行動已經展開。金融機構開始對萬科債務予以展期。

我們再次建議，鑑於萬科作爲系統重要性房企的地位，救助萬科可分兩步走：第一步，主管部門和廣東省出面協調，金融機構提供至少300億最好是500億的銀團貸款，一季度到位；第二步，同步對萬科進行資產審計，如果判斷風險仍將來臨，主管部門和廣東省出面協調，地方政府以專項債注資、國有金融機構直接注資，完成對萬科的國有化控股。

經濟學家劉勝軍今天發出一篇文章提出，萬科素來是中國房地產行業的優等生，在品牌、創新、管理、人才、風險管控方面爲人稱道。如今萬科面臨的，不是萬科自身的問題，而是房地產行業的問題。“房地產是國民經濟的支柱產業，房地產行業必須穩住，萬科不能倒下”。