年會獎勵52輛阿維塔的藥易購，2023年下半年僅盈利1200萬元 | 看財報

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4月10日，藥易購（300937.SZ）發佈2023年年報，公司實現營業收入44.3億元，同比增長11.62%；實現歸母淨利潤0.59億元，同比增長41.69%；扣非淨利潤0.54億元，同比增長37.4%。

其增長主要由上半年支撐。單季度來看，藥易購各期淨利潤分別爲3163萬元、1508萬元、343萬元、937億元，同比增速分別爲297.98%、390.23%、-62.21%、-73.31%。下半年，公司淨利潤下滑顯著，僅盈利1284萬元，同比下降71.42%。

由此，藥易購兩個月前“年會獎勵52輛阿維塔汽車”的出圈事件，算是豪擲了公司下半年的全部利潤。因爲，若按阿維塔的指導價底價計算，52輛車合計售價就超過了1500萬元。

傳播甚廣的“年會營銷”，在財報上體現爲銷售費用繼續居高不下。2021年至2023年，藥易購銷售費用分別爲1.29億元、1.62億元和1.91億元，分別增長26.8%、25.38%、17.81%。

圖源：藥易購年報

而走高至1.91億元的營銷費用已經大於藥易購近4年的扣非淨利潤之和，其中，宣傳推廣費用增加1037萬元，同比增長92.67%。

值得注意的是，相較於上市前，藥易購僅爲1.28%的淨利率仍處於低谷，單季度淨利潤屢屢只有幾百萬元。

圖源：藥易購年報

“造血”甚微，公司的現金流層面亦捉襟見肘。2023年，公司自由現金流大額流出1.15億元，公司稱系備貨和預付貨款增加業務規模提升，採購商品支付的現金流出增加所致。但公司貨幣資金餘額3.74億元，其中有1.83億元受限，短期借款餘額3.2億元。

值得一提的是，“低利潤，高週轉”一直是醫藥流通企業的通病，企業只賺產品的進銷差價，但藥易購去年的數智化轉型“破局”並非一帆風順。公司電子商務業務收入從2022年的17.07億元增至2023年的17.08億元，增長率僅爲0.05%，而前一年增長率爲17.32%，增長已現停滯。

圖源：藥易購年報

這或與下單客戶數和年客單價下滑有關，財報顯示，二者2023年同比降幅分別爲-0.67%、-1.35%。（本文首發於鈦媒體APP，作者 | 黃田）