Pimco警告：美國商業房地產困境或導致更多地區銀行倒閉

智通財經APP獲悉，週二(6月11日)，太平洋投資管理公司(Pimco)預測，美國將有更多的地區性銀行倒閉，因爲這些銀行賬面上存在的問題商業房地產貸款集中度“非常高”。

太平洋投資管理公司全球私人商業地產團隊負責人約翰·默裡 (John Murray) 在採訪中表示：“從商場到寫字樓，各類資產的放貸者將面臨真正的困境纔剛剛開始。”

美聯儲何時降息的不確定性加劇了商業地產行業的挑戰，高借貸成本壓低了估值並引發違約，導致貸方持有難以出售的資產。默裡指出，與一些市場預期相反，大型銀行一直在先出售一些優質資產，以避免進一步損失。

他表示：“然而，隨着不良貸款因到期而增加，我們預計銀行將開始出售這些更具挑戰性的貸款，以降低不良貸款風險。”默裡補充指出，他的團隊在過去18個月裡一直在搶購一些大型美國銀行出售的商業房地產貸款。

今年早些時候，紐約社區銀行(NYCB.US)大幅削減股息，並囤積更多現金以應對潛在的不良貸款，此舉震驚了投資者，導致股價暴跌，最終不得不注資。按資產計算，最大的地區性銀行美國合衆銀行(USB.US)在第一季度增加了信貸損失撥備。上週，一名賣空者瞄準了Axos Financial Inc.(AX.US)，稱其明顯有房地產貸款問題，導致該公司股價暴跌。

根據MSCI實物資產指數3月份發佈的報告，地區性銀行是近年來唯一沒有要求商業地產借款人支付額外首付的銀行，這凸顯了它們對價值下跌的脆弱性。今年，存款機構將面臨約4,410億美元的房地產債務到期。

默裡表示，對於大型銀行而言，房地產風險預計不會造成系統性破產，因爲2008年金融危機後，它們的商業地產貸款受到了限制。但他補充說，借款人無法償還貸款意味着，與2021年和2022年相比，它們的貸款額會更少。

與此同時，許多抵押房地產投資信託基金由於自身存在問題而逐漸被邊緣化。這限制了它們承銷新投資的能力。喜達屋房地產收入信託基金上個月收緊了股東撤資的能力，以保持流動性並避免資產出售，而黑石集團旗下590億美元的房地產信託基金的撤資請求則有所增加。

默裡表示，主要公共抵押貸款房地產投資信託基金的貸款量較2021年的水平下降了70%。儘管銀行往往佔據了大部分頭條新聞，但另一個需要密切關注的領域是美國債務基金髮放的超過2000億美元的貸款，這些貸款將於2025年到期。這些貸款中的許多都是在2021年定價高峰時期發放的，通常期限爲三年，利率上限爲三年。

他稱：“資產層面壓力的第一個催化劑正在出現，因爲在這種高利率環境下，資產將難以滿足延期測試。無論從資本市場還是基本面來看，利率上升加上經濟衰退壓力都給商業房地產帶來了真正的挑戰。”