平安證券：24年12月我國逆變器出口金額同環比回升 印巴、東南亞表現亮眼

智通財經APP獲悉，平安證券發佈研報稱，根據海關總署數據，2024年12月，我國逆變器出口金額48億元，同/環比分別+12%/+10%。分地區來看，其中在亞洲地區，印巴、東南亞表現亮眼。12月我國出口印度的逆變器金額2.5億元，同/環比分別+11%/+8%；印度當局醞釀風光強制配儲政策，有望推動大儲發展。12月出口巴基斯坦的逆變器金額1.4億元，同/環比分別+95%/+35%，電價下降預期導致10-11月出現觀望，12月環比重新回暖。

平安證券主要觀點如下：

逆變器12月出口金額同環比回升

根據海關總署數據，2024年12月，我國逆變器出口金額48億元，同/環比分別+12%/+10%。2024年全年，我國逆變器出口金額共計588億元，同比減少16%。2024年，歐洲、亞洲、拉丁美洲是我國出口逆變器的前三大市場，出口金額佔比分別爲39%/34%/13%。12月，我國出口歐洲/亞洲/拉美的逆變器金額分別爲16.1/18.2/5.3億元，環比分別+32%/+5%/-20%，歐洲市場環比回暖明顯，亞洲市場環比繼續增長，單月出口金額連續兩個月超過歐洲；拉美市場環比有所回落，可能由於聖誕假期等因素影響。

亞洲：2024全年呈現增長，12月印巴、東南亞表現亮眼

2024年，我國逆變器出口亞洲金額201億元，同比增長31%。12月出口金額18.2億元，同/環比分別+13%/+5%。2024年，南亞的印度、巴基斯坦，中東的沙特、阿聯酋，以及日本，是我國逆變器出口亞洲的主要地區。

單月出口來看，12月印度、巴基斯坦環比回升，韓國、菲律賓環比增幅較大。12月我國出口印度的逆變器金額2.5億元，同/環比分別+11%/+8%；印度當局醞釀風光強制配儲政策，有望推動大儲發展。12月出口巴基斯坦的逆變器金額1.4億元，同/環比分別+95%/+35%，電價下降預期導致10-11月出現觀望，12月環比重新回暖。11、12月，我國出口東南亞逆變器金額分別爲3.7、4.1億元，同比增速分別爲14%、37%，南半球春夏季需求回暖明顯。

歐洲：2024年降幅較大，12月各大主要市場環比回暖

2024年，我國出口歐洲逆變器232億元，同比減少41%。其中12月出口金額16.1億元，同環比分別+12%/+32%。12月，我國出口荷蘭、德國的逆變器金額環比均有回升，匈牙利、意大利、丹麥逆變器出口金額環比增幅超過100%。2024年，我國出口德國的逆變器金額32.9億元，同比減少53%；12月出口金額1.8億元，同/環比分別-44%/+30%。2024年12月-2025年1月，德國先後出現超高電價和負電價現象，電價波動顯示出高比例風光裝機對電力系統的衝擊，大儲裝機的重要性有望凸顯，歐洲大儲需求潛力可期。

拉美、非洲：拉美單月回落，非洲環比回暖

2024年，我國出口拉美逆變器金額75.1億元，同比增長27%；12月單月出口金額5.3億元，同環比分別-14%/-20%，單月環比表現偏弱，可能由於聖誕假期等因素影響。巴西是我國逆變器出口拉美最主要的市場，出口金額佔2024年我國出口拉美市場逆變器金額的69%。2024年，我國出口非洲逆變器36.7億元，同比減少26%；12月單月出口金額3.6億元，同環比分別+47%/+47%，環比表現回暖。2024年，我國出口南非、尼日利亞的逆變器金額佔比分別爲32%和22%，2023年佔比分別爲72%和7%，南非全年出口金額減少67%，但尼日利亞、摩洛哥、肯尼亞、馬裡等小基數市場快速增長。

投資建議

12月新興市場(印巴、東南亞)和傳統市場(歐洲)均呈現回暖，推薦逆變器各細分賽道領先企業。推薦：大儲出海進程領先、斬獲中東、歐洲大單的陽光電源(300274.SZ)；深耕戶儲新興市場、實力強勁的德業股份(605117.SH)；中東、印度等新興市場實力領先、大儲出海順利的上能電氣(300827.SZ)。建議關注：佈局歐美及日韓市場，競爭實力出色的通潤裝備(002150.SZ)；國產微逆領軍者，歐洲、拉美業績可期的禾邁股份(688032.SH)。

風險提示

各市場需求增長不及預期的風險、全球市場競爭加劇的風險、市場限制政策收緊的風險。

本文源自：智通財經網