蘋果海外供應鏈受阻 國內有望新設產線 | 投研報告

民生證券近日發佈機械一週解一惑系列：蘋果海外供應鏈受阻，國內有望新設產線。

以下爲研究報告摘要：

本週關注：兆威機電、柳工、貝斯特、傑克股份、賽騰股份

3C設備工藝複雜，我國設備廠商具備競爭優勢。“3C產品”是計算機類、通信類和消費類電子產品三者的統稱，亦稱“信息家電”。按照流程，主要可以分爲前段的核心零部件設備（例如PCB板、觸摸屏、機殼、攝像頭等），中段的模組設備（例如表面貼裝模組設備SMT、平板顯示模組設備LCM等）以及後段的整機組裝檢測設備FATP（例如機器手、自動防水檢測設備、封裝設備等）。我國設備生產商在3C領域中佔據重要地位，一是得益於我國3C零部件廠商的蓬勃發展，豐富了下游國產設備的採購；二是因爲國產設備商能夠在保持品質的同時兼具價格優勢。

中國是全球最大3C製造基地，蘋果或將積極提升產線自動化率。1）據智研諮詢統計，截至2022年全球3C自動化設備市場規模約爲504億美元，其中歐洲市場規模約爲40.23億美元，美國市場規模約爲49.24億美元，日韓市場規模約爲36.55億美元。中國作爲全球最大3C製造基地，市場空間巨大，截至2022年市場規模約爲2350億元，其中增量設備市場規模約爲1350億元，存量設備市場規模約爲1000億元。2）據《科創板日報》援引外媒報道，蘋果公司已要求代工廠在未來幾年內減少iPhone組裝產線普通人力需求，部分產線普通人力需求相較過去可減少約50%，這一舉措被視爲提高自動化生產目標的一部分。提升自動化率的核心邏輯在於自動化雖然初期投入大，但從長遠來看，可以大幅減少普通人力需求，實現全天候作業，理論上能夠降低iPhone和其他產品的生產成本。

消費電子2024年全球手機出貨量或將迎來複蘇並實現4%增長。根據IDC的季度手機追蹤報告，預計2024年全球智能手機出貨量將同比增長4.0%，達到12.1億部。消費者需求從過去幾年的低迷中緩慢反彈，爲2024年的復甦增添了動力。預計到2025年，經濟將繼續復甦，增長率爲2.3%，隨後在預測期內的其餘時間將保持較低的個位數增長，五年複合年增長率爲2.3%。同時，2024Q1數據顯示，全球智能手機出貨量同比增長7.8%，達到2.894億部，這標誌着智能手機全球出貨量已經持續三個季度增長。

蘋果產業鏈新催化不斷，3C設備廠商有望迎來新機遇。1）印度塔塔集團火災或將導致國內新建生產線。位於印度南部的蘋果iPhone零部件工廠因火災受損嚴重，可能會影響印度節日季銷售高峰到來前的iPhone生產，這將迫使蘋果代工廠商從中國或其他地方採購關鍵零部件。如果生產暫停持續下去，蘋果可能會在中國建立另一條組裝線或增加輪班，以確保印度iPhone製造商獲得所需的零部件。2）蘋果摺疊屏有望加速面世，2024年9月，富士康透露，蘋果已經決定加快摺疊屏iPhone的開發進度。近日，據消息人士透露，蘋果計劃在今年長假結束後啓動摺疊屏iPhone的試產工作，摺疊屏iPhone有望在今年底至明年初正式與消費者見面。3）蘋果iPhone17硬件有望迎來大改動，根據目前iPhone17概念機的相關信息可以看到，前置自拍鏡頭、電源鍵、後背鏡框等相關硬件都將迎來改動。

投資建議：建議關注3C自動化相關標的：博衆精工、賽騰股份、快克智能等。

風險提示：1）下游需求不及預期的風險。2）對蘋果產業鏈依賴度較高，非蘋果客戶拓展不及預期。（民生證券 李哲,佔豪）

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