騎士乳業逆勢擴張？再爲子公司增資8000萬！一年多投資額達2.35億

本文來源：時代週報 作者：郭鵬

1月13日，騎士乳業（832786.BJ）發佈公告，擬對控股子公司鄂爾多斯市騎士庫布齊牧業有限責任公司（以下簡稱“庫布齊牧業”）增資8000萬元。增資完成後，庫布齊牧業註冊資本將從1.7億元增至2.5億元，騎士乳業持股比例將達80%。

公告表示，騎士乳業擬採用自有資金投資，增加註冊資本用於補充庫布齊牧業流動資金，滿足其發展需求。騎士乳業公告還表示，本次增資有利於加快主業佈局，增加產品的銷售收入，有助於提高公司的整體業績及盈利能力。

公告顯示，2023年，庫布齊牧業營收24.84萬元，淨利潤爲-250.43萬元。截至2023年年底，該公司資產負債率55.82%。

雖然庫布齊牧業業績不算理想，但卻是騎士乳業重要子公司。近一年多時間以來，騎士乳業多次向庫布齊牧業增資。

2023年10月，騎士乳業向庫布齊牧業增資5500萬元，註冊資本從1500萬元增至7000萬元。2023年11月，騎士乳業爲庫布齊牧業引入投資人，註冊資本增至1億元；內蒙古現代犇牛投資管理有限公司（以下簡稱“現代犇牛投資”）向庫布齊牧業投資3000萬元，持有後者30%股份。2024年1月，騎士乳業再向庫布齊牧業增資，向其投資5000萬元。後者註冊資本從1億元增至1.5億元。2024年8月，現代犇牛投資再向庫布齊牧業增資2000萬元，註冊資本增至1.7億元。自2023年10月至2024年8月，不到一年的時間內，庫布齊牧業總計獲得1.55億元的投資。

2023年10月，騎士乳業上市，募資用途爲騎士乳業奶牛養殖項目。該項目實施主體爲庫布齊牧業，項目投資總額達4.09億元。項目建成後，牧場將實現年新增鮮奶產能40000噸，實現年新增銷售收入2.13億元。

騎士乳業表示，本項目擬建設規模化的奶牛養殖牧場，可以有效保障公司未來長期穩定的優質奶源供應。

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騎士乳業業務分爲牧業、乳業、糖業、農業四大板塊。其中，牧業板塊是該公司重要業務，庫布齊牧業隸屬於牧業板塊。據其招股書，2022年，牧業板塊收入爲3.71億元，佔營收比例爲39.69%。

庫布齊牧業主要產品爲生鮮乳生產與銷售。招股書顯示，騎士乳業自有牧場產出的有機生鮮乳絕大部分銷售給蒙牛乳業等大客戶，小部分供給包頭騎士，主要運用於高端產品的生產。

蒙牛乳業是騎士乳業重要客戶，2009年，雙方展開合作。招股書顯示，2020-2022年，騎士乳業牧業板塊來自於蒙牛乳業的營收佔比均超過90%。

庫布齊牧業成立於2021年，募投建設時期，騎士乳業業績也處於高速增長階段。據騎士乳業2023年年報，該公司營收達12.56億元，同比增長32.55%，淨利潤0.94億元，同比增長31.03%。

但2024年起，國內奶價下滑，乳企業績開始下降。據申萬宏源研報，2019~2022年在奶價上漲週期大量產業資本涌入，新增規模化牧場項目開工，這些產能經過2~3年的時間，於2022年後進入集中釋放期。根據國家統計局數據，2023年我國牛奶產量增長到4197萬噸。原料奶市場呈現階段性供過於求，原奶價格持續回落。

騎士乳業2024年半年報也表示，自2024年以來，國內乳製品行業原料奶出現了相對過剩的現象。行業處於下行週期，騎士乳業業績大幅下降。據騎士乳業財報，2024年前三季度，該公司營收7.37億元，同比下降5.52%，淨利潤爲0.1億元，同比下降86.16%。此外，該公司經營活動產生現金流量也由正轉負，前三季度，經營活動產生現金流量淨額爲-4203.58萬元，同比下降256.13%。該公司表示，變動原因爲產品銷售價格受市場影響下降，銷售商品收回的現金減少和乳製品代加工業務存在賬期等因素。

此外，騎士乳業8000萬元增資規模，對於其自身現金壓力也頗大。據其2024年三季度財報，該公司貨幣資金規模僅爲2.90億元，而其短期借款規模達3.55億元，一年內到期的非流動負債爲1.57億元。

針對乳業下行期公司針對庫布齊牧業擴產項目有何影響，及其應對措施，時代週報記者致電併發送郵件向騎士乳業詢問，截至發稿，未獲得回覆。