《其他電》明年營收拚增5成+外資比贊挺 雙鴻逆勢強彈

GB200加速AI伺服器液冷散熱滲透率，深耕液冷散熱技術多年的雙鴻於日前躋身爲Nvidia推薦合格供應商，且CSP廠AI伺服器廣泛採用液冷散熱，隨着AI伺服器加速興建，林育申表示，明年AI伺服器液冷散熱相關營收可望較今年成長6倍，佔公司營收比重可望從今年約10%到15%躍升至45%到50%，推升明年伺服器營收較今年成長約130%，帶動公司明年營收可望高雙位數成長。

在VGA部分，Nvidia 50系列顯卡即將上市，雙鴻預估，2025年VGA可望較今年雙位數成長，佔營收比重約13%；至於PC持平，NB可望微幅成長。

亞系外資表示，液冷散熱推動顯著成長，我們預期2025年/2026年雙鴻液冷業務將成長396%/45%，佔營收比重約42%/53%，將2025年/2026年每股盈餘上調45%/50%，以反應強勁的液冷散熱需求，重申「優於大盤表現」評等，目標價由650元大幅上調至925元。

日系外資指出，雙鴻認爲，進入液冷散熱的門檻不是很低，隨着AI產品不斷髮展，生產測試要求越來越嚴格，液冷散熱廠商承擔較高的漏水風險，透過調整雙鴻市佔率假設，我們將雙鴻2025年獲利預估提高約10%，但維持2026年獲利預估，重申雙鴻「買進」評等，目標價由797元上調至851元。