全額擔保中票再落一單 行業銷售融資迎來雙向利好加碼

上一週裡，青島、濟南、蘇州部分區域取消限購，大大刺激了樓市需求量釋放，爲“金九銀十”創造了優質土壤。

銷售端調控進一步放寬之外，房企的融資端也迎來了新的實質性利好：9月16日，碧桂園地產完成2022年第一期中期票據發行的簿記建檔工作。

這也是繼龍湖集團之後，第二個成功發行“全額擔保”票據的民營房企。

這一方面代表着民營房企融資的進一步放開，流動性得到持續改善。

而另一方面從已披露的資金用途來看，部分募集資金將用於項目的開發建設，也意味着這些獲得支持的房企，將在保交樓上起到更積極的帶頭作用，推動行業加速回到健康發展正軌。

面向高信用民企

“全額擔保”票據首推行

5月時，碧桂園、龍湖集團等5家民營房企，被監管機構評定爲“示範房企”，先後發行了通過信用違約掉期(私募CDS)或信用風險緩釋憑證(CRMW)等在內的信用保護工具發債，釋放了監管層積極引導房企融資迴歸正常軌道的信號。

8月1日，人民銀行召開的2022年下半年工作會議中，再次提及，要保持房地產信貸、債券等融資渠道穩定，加快探索房地產新發展模式。

隨後，即有公開消息稱監管部門指示中債信用增進投資股份有限公司對房企發行的中期票據開展“全額無條件不可撤銷連帶責任擔保”，爲房企提供流動性支持。

所謂“全額無條件不可撤銷連帶責任擔保”，即當被擔保對象發生違約後，擔保方要全額、無條件、不可撤銷地履行被擔保人應盡的全部義務，可以視爲是對債權人權益保障力度最強的擔保措施。

且不同於普通央企、國企，中債信用公司是我國首家專業債券信用增進機構，於2009年在中國人民銀行的指導下由中國銀行間市場交易商協會聯合多家實力國企共同發起成立。由這家公司提供增信，可見政策支持力度顯著。

8月23日晚間，龍湖宣告即將發行2022年第一期中期票據，發行規模爲15億元，成爲中債信用公司通過直接擔保方式增信的首單民營房企債券。

而後，碧桂園也完成了相應全額擔保票據的發行——9月16日，碧桂園地產2022年度第一期中期票據完成簿記，發行金額爲15億元，期限3年，最終票面利率爲3.2%，認購倍數達2.86倍。

分析人士認爲，碧桂園此次發債獲政府增信“撐腰”，意味着監管機構對優質民營房企基本面和持續經營能力的認可，也是對緩解民營房企融資難問題的落實。此次發債進一步增強了企業的融資能力，有助於持續改善企業的流動性。

融資回暖市場恢復加快

龍頭房企履約保交樓增信心

事實上，自二季度以來，房地產行業的信用債已在穩步回升，月均發行額超過460億，5月起發行額環比連續爲正，同比增速雖仍爲負，但也降至個位數。

同時，發行種類也更爲多樣，併購債、綠債、住房租賃債等專項債均受到鼓勵。

中指院研究觀點稱，“預計隨着各項積極政策的釋放，房地產市場有望加快恢復進程，傳導至市場端及投資者的週期也會相應縮短。”

監管部門加大放開融資端支持力度，目的之一也是爲了護航“保交樓、保民生”。

今年前7月裡，因開發商資金鍊斷裂引發的“停工停貸”等風波，令行業大受折損。

在8月底的中期業績會上，碧桂園總裁莫斌就表示，房地產市場從去年下半年下行到今天，已經在底部盤整，目前最重要的是市場信心的恢復。

而眼下最直觀的方式，就是保交付。

克而瑞認爲，對房企而言，保交付既是社會責任的擔當，也是銷售階段產品力的有力答卷，綜合實力、競爭力的印證。

上述接連獲得融資開綠燈的民營房企，被評爲“示範房企”的重要原因之一，也是因爲其在保交付上的較佳表現。

今年上半年，碧桂園在214個城市如約交付1070批次超25萬套房屋，覆蓋全國30個省市、214個城市、780個區縣，交付體量之大，交付範圍廣，堪稱行業之最。其中，165個項目實現了“交付即交證”，爲遭遇信任危機的房地產行業增添了信心。

下半年，碧桂園計劃交付50萬套。從其本期中票的募集用途看，“用於項目的開發建設”將是主要使用方向，這也意味着示範融資的支持下，碧桂園的交付力將得到有力保證，對於提振行業消費信心，促進市場回暖，都將起到顯著的積極作用。