全球經濟穩 Q1股債均衡配置

投信法人建議，第一季應股債均衡配置，股票型基金與債券型基金各佔50％。圖／本報資料照片

2023年～2026年全球CPI緩步下滑

2025年全球經濟持穩、通貨膨脹趨緩，呈現不慍不火的金髮女郎態勢，股債皆有表現機會，投信法人建議，第一季應股債均衡配置，股票型基金與債券型基金各佔50％。

臺新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭表示，美國股市將由企業獲利成長驅動，市場預期2025年企業EPS年成長率可達14％，若川普將企業稅率從21％下降至15％，S&P 500獲利將額外增加4％，有利延續股市多頭氣氛，看好半導體、臺股基金後市行情；債市方面，預料聯準會仍將延續降息格局，隨着美國10年期公債殖利率來到4.4％的相對高檔，可佈局中、長天期債券，兼具收益與資本利得。

2024～2026年美、日、臺半導體廠EPS年複合成長率預估分別達31％、15％、25％，遠優於美日臺大盤EPS年複合成長率，因此建議逢低佈局漲升行情看俏的美日臺半導體基金；美國與歐元區的貨幣政策均進入降息循環，雖然短期因川普政策的通膨疑慮推高利率，反而提供債市入場最佳時機。

野村投信投資策略部副總經理張繼文指出，川普2.0將透過減稅方式促進投資進而挹注經濟成長、減輕債務壓力，使相關企業利潤得到提振，形成正向循環，有利股市表現，但美股估值位於相對高檔，政策的不確定性將使波動度上升。擇股債兼備的美國平衡型基金，可在美股上漲時參與多頭行情，美股轉趨震盪時可藉由債券部位降低資產波動度，減輕美股回檔時產生的焦慮感。

富蘭克林收益投資團隊投資長暨富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克認爲，友善的總體環境可望使2025年各類股雨露均沾，不過面對政權輪轉下政策變化的高度不確定性，市場波動可能加大，更需要專業經理團隊靈活多元的資產配置策略與深入的個別企業分析與挑選。

景順首席環球市場策略師Kristina Hooper強調，股票因評價較低且對經濟週期更敏感，週期性股票及小型股受到青睞，也使得美國以外的已開發市場股票，特別是英國和日本股票，及新興市場股票受到青睞；儘管利差縮小，債券仍具吸引力，特別是較長期債券。