全球債券第2季展望 非投等債強化報酬潛力、投等債降低波動

在第2季債市方面，保德信認爲，看好市場面臨利率政策轉向拐點，美國非投資級債爲首選配置，由於企業違約率尚未達到影響經濟結構，非投資債仍具一定的表現潛力，預期第2季非投資級債將可望隨風險性資產揚升，惟需持續觀察企業違約增速與幅度，因此亦可適量配置投資等級債，兼顧品質並掌握收益機會。

針對第2季全球債券資產展望，保德信市場策略團隊主管葉家榮表示，美國非投資級債宜納入第2季債券投資主軸，由於非投等債券違約率爲關鍵，而美國債券品質又優於全球，看好美國經濟於疫後快速復甦，強勁的消費動能與就業市場加速企業獲利快速放大，帶動美國非投資等級債券違約率快速下滑，儘管企業財務在貨幣政策快速緊縮期間面臨挑戰，然違約率仍顯溫和，且於近期甚至呈現回落趨勢，統計美國非投等債違約率長期平均3.4%，目前僅有2.3%。

葉家榮分析，雖然目前美國企業仍可能因爲高利率環境而出現違約風險，然過往違約風險多來自於CCC級債券，BB及B級債券違約率多數期間不超過1%，反映出慎選債券仍可創造美國非投資級債的投資機會。

另外，葉家榮說明，目前市場等待聯準會利率政策轉向，預期經濟動能將溫和放緩，根據歷史經驗，在升息末段至利率低檔中後段，投資級債往往具有表現空間，因此近期可見到市場資金買盤提前卡位美國投資等級債市，投資人亦可於第2季核心佈局非投資級債的同時，酌量搭配高品質投資級債，兼顧品質並掌握收益機會。