羣聯、天鈺谷底將過 權證來電

羣聯、天鈺熱門權證

臺股報復性反彈，電子股反彈速度強勁，法人認爲羣聯（8299）、天鈺（4961）營運谷底將過，底部逐漸成形。。

羣聯第三季認列存貨跌價損失，影響毛利率5％，單季每股稅後純益（EPS）爲6.13元，符合市場預期。

羣聯第三季庫存略有下降，降至210億元，第四季到隔年的第一季仍有存貨跌價損失的干擾，但法人認爲，因存貨成本持續下降，預期對毛利率的影響會較到第三季明顯減少。

展望羣聯第四季到隔年第一季，因淡季需求將持續下滑，且大陸模組廠持續降價清庫存，但NAND Flash供應商陷入虧損，報價觸及現金成本，鎧俠啓動減產，且美光及海力士大幅縮減資本支出，將導致NAND產出會減少。

預期2023年第一季NAND晶圓產出將減少，幫助供需逐步恢復正常，NAND市場將在Q1穩下來。

在天鈺部分，驅動IC設計經過幾個季度的風光，2022年消費性電子產業衰退，且過去客戶因爲過去的缺貨，有其重複下單的狀況，使得目前訂單修正激烈，目前估計第四季獲利將回溫。

天鈺第三季營收41.91億，季減22.3％，年減37.4％，主因消費性電子終端需求疲軟，衰退最多爲電子紙的EPD及ESL產線，估年減約40％～50％，稅後純益4.61億，季減38.6％，年減75.9％，EPS爲2.48元。

天鈺進入第四季，目前智慧機及NB需求持續不振，但TV庫存調整已進入第五個季度，大尺寸面板報價已止跌且微幅上漲，且面板廠對第四季面板出貨量與第三季持平，目前大尺寸DDI出貨量也同步落底回升，法人推估天鈺第四季估獲利將回升。