人行連三天放水 規模2,400億人民幣

近一個月人行調節流動性概況

爲維護6月末及半年末的流動性平穩，中國人民銀行28日繼續透過公開市場投放流動性，逆回購（附賣回）規模擴大到人民幣（下同）1,100億元，最近三個交易日累計釋出2,400億元。市場分析，人行除了短線在公開市場調節流動性，第三季仍有降準的可能。

澎湃新聞報導，人行在24日、27日、28日分別開展了600億元、1,000億元和1,100億元的7天期逆回購操作，利率持平在2.1％。扣除到期的300億元，合計淨投放2,400億元，結束了先前保持一個多月的完全對衝狀態。

銀行人士表示，人行近期加大對衝，主要是臨近月末及半年末考覈時間點、地方政府債券密集發行以及繳稅高峰等因素影響，市場資金需求升溫。

在人行連三日淨投放調節下，以28日上海銀行間同業拆放利率（Shibor）來看，隔拆Shibor持平報1.438％，7天期Shibor則微降1.2個基本點報1.98％，14天期Shibor則小升7.3個基點報2.116％。

值得關注的是，從4月中旬以來，7天期Shibor都維持在2％以下，都低於逆回購得標利率2.1％，代表銀行間流動性相對寬裕，也可一窺人行在逆回購投放相當謹慎。

報導引述東北證券分析師沈新鳳認爲，6月影響資金面的因素較多，預期6月最後兩個交易日人行仍會透過公開市場調節短線資金水位。展望7月，鑑於國債到期量較大，且專項債發行量偏小，政府債對銀行間流動性的抽取效應相對有限，經測算7月流動性缺口不大，在寬貨幣基調之下，預計7月資金總體將維持平穩。

至於貨幣政策接下來會如何維持總量寬鬆，沈新鳳表示需關注財政政策。下半年貨幣政策的核心有兩大方面：其一，維護流動性的合理充裕，保障市場預期平穩；其二，配合財政政策。若下半年財政發行特別國債或者提高赤字率，影響資金面轉向，則貨幣政策需主動作爲。

沈新鳳表示，當前貨幣政策已充分發力，資金面供給較爲充裕，在「鬆資金」加上「弱基本面」的背景下，容易造成資金堆積於金融體系內空轉。短期來看，當前財政政策發力應是主角，貨幣政策需維護資金面合理充裕，但在穩增長的政策方針下，預估第三季仍有降準機會。