日本升息 林啓超：日圓超甜價一去不復回

林啓超表示，日本升息比預期中來得快 ，主要有三大因素。一是服務業的通膨，春鬥只是一部分企業，但觀察到春鬥後，不同產業、大型或小型企業都開始加薪，廣泛性的加薪，成爲未來通膨有機會支撐住的因子，對服務業通膨產生影響。

二是進口通膨，日本進口通膨從2月開始由負翻正，到6月底已到9.5％，連續4個月拉昇，日圓貶值是關鍵，已進一步讓消費者感受到進口通膨的壓力。服務業通膨與進口通膨下，日本未來半年到1年的通膨，有機會持續在2％以上。

三是實質負利率。林啓超指出，即使升息後，日本實質利率還是爲極低的負值，日銀開始認爲，貨幣政策不能像過去20年一直維持零利率，因爲日本經濟恢復，放款年增3％以上，企業利潤回覆正常，貨幣政策也應轉向正常化。

日銀也決議購債規模每季將減少4,000億日圓，林啓超表示，看得出日本央行將貨幣政策正常化的決心，但購債規模減少還是很緩慢，雖然升息，但貨幣政策還是沒有「鷹」到一個程度，預估日本11月或明年仍有進一步升息的空間。

至於日圓要升值，林啓超認爲，關鍵在美國聯準會降息的幅度，9月美國啓動降息應是確定的，但不確定的是未來降息幅度多大，若聯準會降息幅度超乎預期、今年降息達到3碼，對日圓升值有較大作用。

林啓超指出，161的日圓超甜價格將一去不復回，未來1、2年要看到161的日圓可能性低，除非美國完全不降息、日本央行也不升息，預期日圓將在150~155區間震盪，但短期內日圓要升破150的機率依舊偏低，因爲升破150，代表過去一年貶值幅度全都還回去了，且如果繼續升值，對日本企業出口會有不利影響。