日經225指數狂飆 ETF溢價風險需警惕

日經225指數現大漲行情。截至7月9日收盤，日經225指數單日漲1.96%，報收41580.17點，創歷史收盤新高，年內累計漲幅已達24.25%。分析稱，上漲主要受到科技股接棒美股漲勢推動，尤其是投資者對人工智慧前景持樂觀態度。據日經亞洲報道，索尼等主要日本芯片製造商計劃在未來五年內投入約50億美元以增加生產。

同時，出口導向型股票也顯著上升。日元匯率接近38年來的最低水平，爲出口企業帶來了利好，最近的數據顯示，截至6月最後一週，外國投資者購買日本股票的金額達到了兩個多月來的高點。

日經225指數刷新紀錄的背景下，相關主題ETF表現也水漲船高。截至7月9日收盤，華夏野村日經225ETF、華安三菱日聯日經225ETF單日漲幅分別達3.09%、3.08%，同期，工銀瑞信大和日經225ETF、易方達日興資管日經225ETF也分別收漲2.6%、2.75%。

事實上，上述日經ETF近期獲得了市場的持續熱捧。同花順iFinD數據顯示，截至7月9日，4隻日經ETF近5個交易日的成交額爲96.11億元，較6月同期的9.74億元環比增長達886.76%。其中，華夏野村日經225ETF近5個交易日成交額達60.1億元，成爲4只基金中近5個交易日成交額最高的產品。

相關指數火爆的同時，多家公募提示旗下日經ETF的溢價風險。7月8日，工銀瑞信基金髮布公告表示，工銀瑞信大和日經225ETF二級市場交易價格明顯高於基金份額參考淨值，出現較大幅度溢價，特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，投資者如果盲目投資，可能遭受較大損失。

此外，華夏基金更連續4個交易日發佈關於華夏野村日經225ETF二級市場交易價格溢價風險提示公告。7月8日發佈的公告顯示，華夏野村日經225ETF二級市場交易價格明顯高於基金份額參考淨值，出現較大幅度溢價，特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險。華夏基金表示，後續基金將根據溢價率情況採取臨時停牌等措施，具體以屆時公告爲準。

由於ETF產品與普通個股不同，普通個股異動後會通過每日龍虎榜披露買賣方席位。ETF產品究竟誰在爆買，並未有披露機制。但有業內人士分析表示，散戶和遊資或是將溢價行情推高的主要參與者。

根據華夏野村日經ETF持有人結構看，該基金的散戶持有人佔較高，自2020年以來，個人投資者比例始終維持在80%以上，不過2023年上半年，機構持有者佔比增加較多，由年初的12.42%增加至37.87%，且部分私募已早早佈局於此。

在華林證券資管部落董事總經理賈志看來，日本股市及相關股指的大漲，對應場內日經225ETF產品的價格大漲，由於存在額度限制，ETF場內交易出現溢價可能累積風險，多家公募此時提示風險非常有必要。

中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英指出，日經225指數的大幅上漲，可能與部分科技類公司業績表現較好有關。此外，日元的貶值爲產品出口帶來了較大的支撐，外資的涌入可能在一定程度上推動日經225指數的上漲。

正如上述觀點所言，截至7月9日，日經225指數多隻成分股漲幅明顯。藤倉單日漲達11.37%，此外協和麒麟、日立、索尼等上市公司單日均漲超5%。

王紅英進一步解讀稱，日本央行貨幣政策發生變化或存在其他突發性事件也可能引發相關指數短期的下跌，但從整體來看，短期下跌不會影響指數當前的上漲格局。

賈志也提示稱，權益市場是週期變化的，投資者還應該在長週期中充分考慮相關ETF的投資價值及風險。

野村東方國際證券認爲，2023年日本股市持續走強。其強勁表現主要得益於日本經濟逐漸走出通縮，企業治理得到改善，以及日本作爲亞洲投資多元化目標的吸引力增強。該機構預計，這種基本面2024年不會發生改變。鑑於漲價文化的普及帶動利潤率改善，2024財年和2025財年日本企業將繼續實現利潤增長。

北京商報記者 郝彥