瑞銀正謀求獨資持股瑞銀證券，來看2025年四大研判！

1月13日至14日，瑞銀在上海召開第25屆大中華研討會。瑞銀亞太區總裁及全球財富管理聯席總裁康瑞博（Iqbal Khan）表示，儘管未來一年可能仍存在不確定性，但瑞銀始終堅守對中國和亞太地區的承諾。瑞銀集團正在推動對瑞銀證券的持股比例達到100%，並加強與中國工商銀行的合作伙伴關係，探索在資產管理、財富管理、投資銀行以及企業銀行領域的戰略合作。

與此同時，針對中國的經濟形勢和政策前景、關鍵行業的增長潛力、以及塑造未來科技和全球商業的趨勢等市場關切話題，瑞銀也分享了來自外資視角的洞見。券商中國記者亦從中摘取二三，以饗讀者。

康瑞博：始終將中國視爲重要戰略市場

“繼續鞏固我們在中國的業務是我們的戰略重點。我們對中國和亞太地區抱有很高的期待，甚至可以說雄心。我相信我們可以實現這些抱負，令我們的客戶從中受益。”康瑞博稱，在中國，瑞銀致力於利用旗下的多個牌照與平臺，進一步加強投資銀行業務的領先地位，並拓展財富管理及資產管理業務。

他還提到，瑞銀在亞太地區的整合工作所取得的穩步進展令人欣喜，目前已基本完成了將瑞信客戶遷移到瑞銀平臺的工作。總體而言，所有整合計劃都在有序推進，在某些方面甚至進度超前。

數據顯示，2024年第三季度，瑞銀在亞太地區的全球財富管理業務新增了超過70億美元的淨新資產，投資資產達到了6780億美元。亞太地區的併購業務創下了第三季度的歷史最佳成績，排名位列該地區第二。

觀點一：海外投資者對A股興趣回升

“海外投資者對中國市場的興趣和關注度在不斷的回升，儘管表現在資金流入上還存在一定的時間差。”瑞銀全球金融市場部中國主管房東明表示，如今，在全球關注風險分散的情況下，中國市場再次成爲大到不可忽視的主要市場。在經濟和資本市場政策的推動與轉型的大背景下，海外投資者希望看到更多具體的政策跟進和落實，以及經濟數據的改善，從而增強市場和他們投資的信心。

瑞銀投資銀行大中華研究部總監連沛堃也提到，2024年9月之後，在與海外投資者交流過程中，針對中國市場的提問增多了，本屆從歐美飛往上海蔘加研討會的人數也出現明顯增長。但考慮到不少海外投資者在過去三五年時間裡對中國關注較少，需要重新投入時間來研究，並希望看到更加明顯的盈利增長信號，因此真正動手增持可能還需要一定的時間。

觀點二：中國穩增長信心非常明確

瑞銀亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤認爲，2025年美國經濟增長可能比2024年有所放緩，但經濟韌性仍在。預計美聯儲還會繼續降息四次，大約100個點。美國刺激經濟的政策（包括減稅等）可能需要一些時間才能反映在經濟增長上。總體來說，拉動經濟增長的政策在2025年可能不會有太明顯的效果。

從國內經濟來看，2025年，預計房地產行業對經濟整體的拖累可能會變小，增量政策可能比以往更多，且偏向於支持消費，尤其是在社保方面。她表示，中國政府對於穩增長的決心是非常明確的，“兩會”政策之後，可能還有更多的政策跟進。

觀點三：積極因素積累助推A股上行

瑞銀證券中國策略分析師孟磊對A股2025年的整體表現態度樂觀。他認爲，新的一年裡，A股上市公司盈利會反彈，積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，也將得到持續推進。資金面上，養老、社保、保險等“耐心資本”有望爲市場築底。

“當然在海外環境面臨不確定的情況下，市場波幅比較大，但我們相信兩會之後有更多政策推進疊加盈利增速的反彈、成交量的回升以及資金面的改善，市場總體會處在往上走的局勢。”他表示，看好關於國有企業、市值管理、併購的投資主題，在風格配置上先看好大盤、後看好小盤，“成長”和“價值”短期可以做一些再平衡，市場反彈之後可以加倉“成長”。

觀點四：2025年香港IPO或超千億港元

瑞銀全球投資銀行副主席及亞洲企業客戶部聯席主管李鎮國指出，2025年，預計香港IPO市場融資額會超過一千億港幣，市場排名可能會TOP3。原因有三：一是在全球利率調低的情況下，股票市場通常會獲得正面支持。二是預計中國整體宏觀環境會慢慢恢復，帶來正面影響。三是中國證監會目前也鼓勵中國企業選擇香港作爲海外融資平臺，A股轉H股的趨勢會更多。

他還提到，從行業來看，投資者目前比較關注現金流比較強的、有穩定增長的企業，包括消費品、工業科技相關的企業。