三十年職場老手警示：這一長期資產的收益率可能在六個月內達到 5%

FX168財經報社(北美)訊 T. Rowe Price 表示，在通脹預期上升和對美國財政支出的擔憂的背景下，基準美國國債收益率可能很快達到關鍵水平。固定收益首席投資官 Arif Husain 表示：“10 年期美國國債收益率將在未來六個月內測試 5% 的門檻，使收益率曲線趨陡。”他負責管理該公司約 1800 億美元的資產。他在一份報告中寫道，最快的達到 5% 的途徑“將是美聯儲小幅降息的情景”。

在美聯儲上個月四年來首次降息後，這一預測與市場對收益率下降的預期背道而馳。這也凸顯了全球最大債券市場日益激烈的爭論，此前強勁的經濟數據引發了人們對降息速度的質疑。

去年 10 月，因市場擔心長期高利率，10 年期美國國債收益率最近交易價爲 5%，創下 2007 年以來的最高水平。如果Husain的預測準確，那麼可能會出現動盪的重新定價，策略師目前預計收益率在第二季度將降至平均 3.67%。

十年期美國國債收益率週一維持在 4.08%。

Husain是一位從業近三十年的市場老手，他表示，美國財政部爲彌補政府赤字而不斷髮行債券，這“使市場充斥着”新的供應。與此同時，美聯儲的量化緊縮政策——在多年購買債券後試圖縮減資產負債表——已經消除了對政府債務的一個主要需求來源。

Husain同時還是普信固定收益部門的主管，他表示，收益率曲線可能會進一步變陡，因爲短期國債收益率的任何上升都將受到降息的限制。

德意志銀行的私人銀行部門上個月表示，到明年 9 月，10 年期美國國債收益率將觸及 4.05%，這一預測僅用了一個月左右的時間就被證明是正確的。與此同時，貝萊德投資研究所上週發佈了一份報告，告訴投資者，隨着新的經濟數據的公佈，預計美國長期債券收益率將雙向波動。

美國的財政狀況已經出現裂痕，這讓Husain的觀點更加可信。在截至 9 月，美國的債務利息成本負擔攀升至 1990 年代以來的最高水平，但前總統唐納德·特朗普和副總統卡馬拉·哈里斯都沒有將削減赤字作爲其競選活動的關鍵要素。這使得美國政府債務成爲市場參與者面臨的一個關鍵風險。

Husain表示，美聯儲最有可能出現的情況是一段時間的小幅降息，與 1995 年至 1998 年的降息幅度相當。在這種情況下，中國將注入更多刺激措施來幫助本國經濟，促進全球經濟增長，併爲美聯儲官員創造更清晰的前景。

美聯儲也有可能進入正常的寬鬆週期，將利率降至更接近中性利率的水平，Husain表示，中性利率可能在 3% 左右。他還考慮了美國陷入衰退的情景，這將刺激美聯儲大幅降息。

Husain寫道：“與我一樣認爲短期內不太可能出現衰退的投資者應該考慮爲長期國債收益率走高做準備。”