三隻松鼠重回百億營收，多家食品企業去年淨利預增

向“製造、品牌、零售”前後一體化戰略推進全面佈局的三隻松鼠，在近日公佈如期達成2024年“重回百億”總目標。

1月21日，三隻松鼠發佈2024年度業績預告。當中披露，2024年，公司預計實現營業收入102億-108億元，同比增長43.37%-51.80%；淨利潤4.0億-4.2億元，同比增長81.99%-91.09%；其中第四季度營業收入30.31億-36.31億元，同比增長19.68%-43.37%；淨利潤0.59億-0.79億元，同比增長17.21%-57.08%。

在全年營利雙增基本面背後，三隻松鼠2024年不同季度業績相較上年也均有提高。除新披露的四季度數據外，通過整理此前公告可發現，三隻松鼠也分別在2024年第一季度、第二季度、第三季度實現營收同比提升91.83%、43.93%、24.03%，以及淨利潤同比上升60.80%、51.21%、221.89%的成績。

關於該年業績預增主要原因，三隻松鼠在報告中將其歸納爲：圍繞“一品一鏈”供應鏈戰略，持續推進全球原料直採及東區（弋江、無爲）、北區（天津）、西南區（簡陽）等地建立全品類集約供應基地與自主製造的滲透，實現總成本領先；圍繞“D+N”（短視頻+全渠道）全渠道戰略，以短視頻渠道爲中心打造一批內容大單品，推動全渠道銷售增長，特別是線下分銷市場獲得較大幅度的增長；子品牌小鹿藍藍在全新理念加持下，2024年銷售近10億元並實現較好盈利，同時加快佈局和孵化如超大腕（方便速食）、東方顏究生（中式滋補）、巧可果（巧克力）、圍裙阿姨（預製菜）等新品牌，多品牌矩陣佈局初步形成；“品銷合一”網絡型組織，讓全員充滿活力，公司沉澱出一套互聯網時代的組織管理，通過持續的組織變革，全面落地去傳統科層制的管理系統，依託於數字化構建出248個小而美經營體，形成極具扁平化的網絡型組織，進一步夯實組織能力。

值得注意的是，聚焦“全品類+全渠道”經營方式，三隻松鼠日前還曾就涉足預製菜領域迴應稱，圍裙阿姨定位於三隻松鼠旗下家庭美食品牌，規劃產品線不僅包含預製餐桌菜餚，還有速凍麪點小吃、調味醬包，以及家鄉特產等系列，圍裙阿姨品牌的家庭美食系列產品與三隻松鼠當前偏大零食方向的產品保持足夠差異。公司未來的目標是全渠道全品類多品牌的製造型自有品牌零售商，多品類多品牌開花，產品從零食走向大食品是必經之路，其正在戰略方向上進行業務佈局。

之於全渠道擴張與深化路徑上，三隻松鼠在去年同樣動作頻頻。該年10月，三隻松鼠曾公告表示，公司全資子公司安徽一件事創業投資有限公司擬分別以不超過2億元、0.6億元收購愛零食與愛折扣的控制權或相關業務及資產；同年12月，三隻松鼠創始人章燎原還在其個人社交平臺賬號上宣佈三隻松鼠與美宜佳全面推進深度戰略合作，全面調改休閒零食品類區。

將全渠道思維落地在近期產品銷售層面，據三隻松鼠在1月21日公佈的分銷年貨戰報顯示，2024年10月1日至2025年1月20日期間，品牌線下分銷渠道年貨累計銷售額超23億，同比增長55％，創歷史新高，區域經銷同比增長124％。此前，三隻松鼠還曾統計稱，在短視頻電商渠道，以抖音年貨節專場爲例，來自抖音電商羅盤策略數據顯示，2024年12月28日當天，三隻松鼠在抖音渠道實現總銷售額1.35億元，其中賈乃亮專場直播帶貨銷售額破1.12億。

用業績延續新的故事，着眼近期上市公司年度業績預告相繼出爐，除三隻松鼠之外，另有不少食品企業也釋放出2024年淨利預增的消息。

其中，立高食品預計實現歸屬淨利潤2.65億至2.85億元，同比增長262.88%至290.27%，受益於稀奶油產品高自動化產線、全年保持高訂單量帶來的規模效益，以及公司精簡產品SKU，集中資源打造優質產品，公司盈利能力有所提高；蓮花控股預計歸屬淨利潤2億至2.3億元，同比增長53.93%至77.02%，報告期內，公司國內市場調味品銷量和銷售收入實現較大幅度增長，新零售業務與國際貿易業務增幅更爲顯著；道道全預計歸屬淨利潤1.5億至1.98億元，同比增長97.97%至161.33%，公司積極開拓市場，加大新產品的研發，優化產品結構，多途徑降本增效，產品綜合銷售毛利率及包裝油毛利率呈增長趨勢。

此外，保齡寶、三元生物、金字火腿、春雪食品也預計公司2024年歸屬淨利潤分別爲1.08億至1.24億元、0.95億至1.2億元、6000萬至7000萬元、670萬至800萬元，前三者同比增長100%至130%、61.36%至103.82%、49.76%至74.72%，春雪食品則將實現扭虧爲盈。

在吸收2024年經驗同期，食品賽道2025年行情也備受關注。關於2025年發展預測，拆分不同領域來看，西南證券在近日研報中分析稱，在調味品板塊，餐飲渠道作爲調味品消費的主力戰場有望充分受益於餐飲復甦，動銷提速下B端銷量或有明顯改善；C端方面，在整體健康化大趨勢等拉動下，行業產品結構有望持續改善，帶動噸價穩步上行；針對速凍食品，大B自身有望提升拓店速度與單店業績，小B渠道亦將實現較快恢復，2024年Q4旺季行情疊加春節時點靠前拉動提前備貨，短期催化可期，中長期看，餐企對於降本提效需求永不停息，速凍企業有望充分受益；食品添加劑成長空間廣闊，天然健康爲發展趨勢；對於休閒食品、烘焙食品、滷製品企業而言，整體處於擴容和升級過程中，容易出現爆款大單品，帶動業績快速增長，消費行爲理性化背景下，渠道變革加劇，零食專營、內容電商興起，傳統商超、流通同樣有提升機會，主動擁抱渠道變革、全渠道精耕的公司更能充分享受渠道紅利。

編輯/王璨、林辰

（綜合自三隻松鼠、立高食品、蓮花控股、道道全、保齡寶、三元生物、金字火腿、春雪食品、西南證券等）

(編輯：王璨)