商品期貨趨勢專欄－Fed評通膨 美債收益看升

本週美聯準會（Fed）表示，維持寬鬆貨幣及購債計劃，另提及目前通膨率不如預期，目標是希望讓長期通膨率達2％水準。

Fed對通膨率的言論，使美債價格持續下挫，主因在於債券投資人爲避免通膨上升所導致持有債券的實質利益損失，進而拋售美債去持有其他標的，影響最爲顯著的就是美國十年期公債，原因在於公債的存續期間愈長，受利率影響就愈大，即持有債券利率風險。

當美債收益率繼續上升，市場不禁聯想Fed是否會有提前升息的可能，進而收回市場資金，以致近期股市上沖下洗，波動增大。

目前美國十年期債券走勢已對Fed言論有所反應，走勢承壓，美債籌碼COT指數近期轉爲負值，顯示大額交易人目前多站賣方，與近期美國十年債走勢的確相互呼應。

綜合以上，凱基期貨研發部認爲，本週Fed釋出希望通膨率上升訊息，致美國十年期債券價格下滑，美債收益率持續走升，引發部分資金擔心Fed提前升息，造成股市動盪。

不過，美債收益率走升也有機會吸引資金換取美元去持有美債，搭配後續拜登政府實施紓困法案，收益率的走升，或許是美國支撐美元的手段，在維持資金寬鬆的前提下，美國十年期債券仍有拋售壓力。

除了在國外交易所有相對應的期貨商品可供投資人蔘與股價指數的行情外，在證交所也有與美債連動程度高的國泰投信ETF供投資人進行佈局，如國泰20年美債正2、國泰20年美債反1。（凱基期貨提供，方歆婷整理）