捨得酒業控量挺價夯實基本盤，前三季度營收44.6億

10月28日晚間，捨得酒業（600702.SH）披露2024年第三季度報告。在行業深度調整、酒企普遍承壓的環境下，捨得酒業持續深化老酒戰略，今年1-9月實現營業收入44.60億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤6.69億元。

公司同日公告，基於對公司未來發展的信心和對公司價值的認可，擬以1億元（含）至2億元（含）回購公司股份，回購價格不超過91元/股（含）。回購的股份擬用於公司的員工持股計劃或股權激勵。

階段性承壓下主動調整，控量挺價推動去庫存，適應行業週期性發展

2024年受宏觀經濟下行影響，疊加白酒行業深度調整，白酒行業市場需求較爲疲弱，商務需求不及預期，宴席需求增長不明顯，次高端白酒普遍承壓。

面對行業調整週期，前三季度捨得酒業在堅守老酒戰略的同時，加強聚焦主業，並進行階段性調整。一方面升級老酒戰略2.0，提出構建“一個領先三個優勢”，蓄力老酒領域更加穩健長遠的發展；另一方面，通過持續實施“控量挺價”策略以及加強市場營銷，推動去庫存。因部分產品處於階段性去庫存的調整期，今年前三季度營業收入和淨利潤同比有所下降，錄得營收44.60億元、淨利潤6.69億元。

聚焦“一個領先”，即標準領先，今年7月，捨得酒業推動出臺《壇貯老酒 (濃香型白酒)》《生態釀酒評價規範 白酒企業》兩大團體標準，以行業性標準引領老酒戰略和公司長遠發展。

聚焦構建“三個優勢”，捨得酒業以此爲中心，緊密開展工作，持續提升老酒品質、品牌認知、市場滲透和消費體驗。

前三季度，捨得酒業加大科創力度，開展捨得老酒風味物質量化等研究，持續推進增產擴能項目，構建老酒品質的支撐優勢，科創投入達6500萬元；通過攜手婚博會、藝術展、高爾夫球賽、音樂會、演唱會等活動，跨界和多圈層走進更多消費羣，強化老酒認知優勢；以“戶外＋生態”“非遺+文化”升級捨得老酒盛宴，牽手央視開年大劇《大江大河之歲月如歌》，並將《捨得智慧人物》第六季推向新高度，大力提升老酒從口味感知到文化品鑑的消費體驗。

在系列動銷支持下，相關大單品獲得了良好銷售成績。國慶期間，千元價位段高端戰略產品——藏品捨得10年同比增長384%，水晶捨得同比增長224%。

底部回升信號增強，加大布局四季度營銷，回購股份增強市場信心

自二季度以來，雖然捨得酒業盈利速度放緩，但營業利潤、歸母淨利率、營業成本、銷售費用率、管理費用等多項重要指標顯示，捨得酒業的盈利質量和精益化管理水平在不斷優化和改善，三季度末的見底信號增強，形成重要的底部回升形態。

從盈利質量上看，第三季度營業利潤、歸母淨利率等重要數據環比改善，綜合反映出捨得酒業的盈利質量不斷提升。其中，第三季度實現營業利潤1.08億元，環比第二季度增長90.95%；實現毛利率63.66%，較第二季度提升2.73%；實現歸母淨利率6.56%，較第二季度提升3.08%。

從營業成本上看，第三季度營業成本4.32億元，環比第二季度下降5.07%；銷售費用率24.84%，較第二季度下降2.16%；前三季度捨得酒業管理費用4.38億元，同比減少11.71%。這反映出捨得酒業精細化管理及降本增效的效果逐漸顯化。

增強與渠道的合作，推動去庫存，仍是今年白酒行業的主要任務和目標。前三季度，捨得酒業電商渠道銷售3.22億元，同比增長7.92%，反映出捨得酒業在新渠道持續拓展上成效漸顯；經銷商數量較2023年末增加108家，顯示出通過前期持續控量挺價，渠道合作關係仍舊穩固。

業內人士表示，捨得酒業雖短期經營承壓，但老酒戰略符合行業長期發展，三季度的相關財務指標也展露出止跌回升的跡象。隨着老酒戰略2.0的沉潛深耕，捨得酒業穿越週期，走出階段性低谷期，具備堅實的戰略基石和市場底蘊。

進入第四季度，捨得酒業將繼續加強旺季營銷，打好關鍵戰役，同時加強渠道建設，持續推動去庫存，助力業績回升。

在經營持續改善的同時，公司董事會還審議通過了《關於以集中競價交易方式回購公司股份方案的公告》。公告顯示，捨得酒業擬以1億元（含）至2億元（含）回購公司股份，回購價格不超過人民幣91元/股（含）。回購的股份擬用於公司的員工持股計劃或股權激勵。這顯示出控股股東和公司管理層對未來發展的堅定信心，以及對投資者利益的切實維護。

文/張海霞