升息預期趨緩 新興債中長線亮眼

野村投信表示，美國公債殖利率從高峰迴跌，風險性債券出現反彈，近一個月邊境市場債券與新興美元主權債分別上漲10％與6％。目前聯準會雖維持鷹派升息態度，但升息循環可望接近尾聲，根據歷史經驗，公債殖利率的高點已不遠，預估進一步上升幅度有限，當聯準會不再升息時，風險資產反彈將會顯著且迅速。

今年受聯準會強勁升息影響，新興債與邊境債皆大幅下跌，新興美元主權債價格在10月中旬時甚至低於金融海嘯時期。野村投信指出，觀察2008年金融海嘯時期及2020年3月Covid疫情衝擊時期，當時新興美元主權債也出現大幅回跌，但在低點進場後，六個月的漲幅在2成以上。隨着投資氣氛好轉，目前正是進場佈局的好時機。

NN（L）新興市場債券基金經理人胡璋健表示，無論就歷史水準來看或與其他債券資產相比，目前新興美元主權債的價值面非常具有吸引力，加上利差位於相對高檔，在未來升息時也有一定程度的緩衝。

復華投信表示，隨通膨見頂，金融市場預期聯準會緊縮速度將開始放慢，預估隨聯準會升息接近尾聲，美元強勢升值趨勢可望趨緩，根據統計，美元指數與新興本地債券指數走勢呈現負相關，若美元不再強勢，跌深的新興市場本地債市有機會出現落後補漲。

匯豐投信投資長韋音如認爲，未來美元可能轉弱，對於非美貨幣資產將是一項利多，因此鼓勵投資人在作資產配置時，可考慮以「幣值具升值潛力」、「較高殖利率優勢」的資源豐富國家債券基金標的納入投資組合當中。