市場震盪 多元股債佈局

高盛預估全球今明年GDP成長率及CPI年增率

科技股本次財報公佈後，各機構多上修2025年資本支出，但下修淨利預估，高資本支出是否轉化爲獲利的疑慮持續上升，加以關稅引發的供應鏈不確定性使領漲2年的科技股評價普遍遭下修，連帶拖累美股近期表現。整體上因關稅與AI的不確定性加大市場震盪，建議投資人佈局多元股債組合基金，分散市場風險及降低波動度。

臺新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭表示，雖美國就業數字仍然穩健，但停滯性通膨的論調浮現，加上多變的關稅政策使金融市場不確定性與波動度大幅提高，短期資金開始涌向避險資產。預估股市持續震盪整理，操作上，建議股債比調整至65：35，股票部位可加碼價值股與具降息題材的歐股，債券部分則續加短天期美國投資等級債券。

景順首席環球市場策略師Kristina Hooper指出，歐洲和美國股市表現的轉變可能會因財政刺激的轉變而加劇。而這種財政刺激的轉變大大增加了今年美國經濟衰退的可能性。雖然經濟衰退的可能性大大增加，但還沒有足夠的資訊來確定美國經濟是否會陷入衰退。這在很大程度上取決於未來政府削減支出的程度，經濟衰退尚未成爲既定事實。

合庫核心趨勢多重資產基金經理人王慎中表示，任何長期發展趨勢向上的投資標的，無論短期波動如何，最終都將回歸均值並延續其成長軌跡，此波修正反而可能是尋找漂亮買點的契機。王慎中表示，當市場波動加劇時，傳統股債組合可能無法應對快速變化的風險，多重資產策略則可依據市場狀況調整股票、債券與另類資產的配置，保持靈活度。

國泰投信全球經濟與策略研究處副總經理王誠宏分析，從聯準會的點陣圖來看，今年預計仍有2～3碼的降息空間，降息是明確趨勢，投資人對於美國經濟不必太過擔憂。

富蘭克林證券投顧統計分析，2018年貿易戰爆發後，複合債與高股利股票成爲資金避風港，美國高評等複合債與非投資級債分別有4％與2％的正報酬表現，史坦普500指數跌約3％，儘管後續回彈4％，也仍落後於複合債10％、非投資級債7％及高股利股5％的表現。對照本波關稅戰開打以來，資金也是同樣轉往收益型資產。