事關降息！重磅來襲！

重磅數據來襲！

在經歷猛烈拋售潮後，美股市場本週迎來反攻，三大指數集體收漲。展望下週，美聯儲最青睞的通脹指標——美國2月核心PCE數據即將出爐。分析指出，如果這一數據超出市場預期，或將打壓美聯儲的降息預期，進而引發金融市場波動。

與此同時，美國的關稅政策仍是全球金融市場關注的焦點。隨着特朗普政府對等關稅開徵日期4月2日臨近，相關變數可能引發風險偏好的波動。美國總統特朗普表示，他的“對等關稅”計劃將保留一定的“靈活性”。

美股市場方面，美國銀行最新的基金經理調查顯示，基金經理的現金水平從3.5%躍升至4.1%，創下2020年3月以來的最大增幅，終結了去年12月17日觸發的“賣出”信號。

降息的關鍵數據

受美聯儲“鴿派”議息會議、特朗普關稅政策變動的影響，本週美股三大指數集體錄得上漲。這是否意味着，美股市場的猛烈拋售潮暫告一段落？

展望下週，美聯儲最青睞的通脹指標——美國2月核心PCE數據即將出爐。

決定美聯儲下一次降息時間的關鍵因素仍然是通脹，特別是考慮到特朗普政策的潛在影響，因此即將公佈的2月PCE（個人消費支出通脹數據）將受到市場高度關注。

目前市場預計美國2月PCE同比增幅將維持在2.5%，核心PCE將從2.6%反彈至2.7%。

Pantheon Macroeconomics首席美國經濟學家Sam Tombs預計，美國2月核心PCE物價指數將同比上漲2.8%，高於1月的2.6%。美國銀行和花旗銀行對這一指標的預測爲2.7%。

荷蘭國際集團ING預計，數據可能會顯示出一些黏性並有點高。克利夫蘭聯儲Nowcast模型估計，2月份整體PCE將從2.5%放緩至2.4%，但核心PCE增速保持不變，爲2.6%。

據介紹，剔除食品和能源價格的核心PCE數據更能反映價格趨勢，因爲它更貼近消費者的實際購買行爲。例如，如果消費者用雞肉代替牛肉，PCE指數會更清晰地體現這一趨勢，而CPI和PPI可能不會。

分析人士指出，如果下週五公佈的美國2月核心PCE數據超出市場預期，或將打壓市場對美聯儲的降息預期。

根據CME的數據，目前市場普遍認爲，美聯儲在未來一段時間內可能會重啓降息，預期年內降息幅度相當於50—75個基點。

在PCE報告後，密歇根大學還將發佈3月消費者信心指數終值報告，其中有消費者對一年期和五至十年期的通脹率預期。

美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上特別提到這個數據，他稱央行將對這個異常的數據予以關注。因此，市場對這一指標的最新變動也高度關注。

另外，3月標普美國Markit採購經理人指數PMI將公佈，經濟衰退的擔憂可能會再次出現。市場還將關注耐用品訂單、新屋銷售、成屋銷售和去年四季度GDP終值等數據來評估美國經濟狀況。

關稅的變數

與此同時，美國的關稅政策仍是全球金融市場關注的焦點。隨着特朗普政府對等關稅開徵日期4月2日臨近，相關變數可能引發風險偏好的波動。

據最新消息，4月2日的對等關稅政策或保留一定“靈活性”。

美國總統特朗普週五表示，儘管他似乎反對爲即將實施的關稅政策設立豁免，但他的“對等關稅”計劃將保留一定的“靈活性”。

特朗普在橢圓形辦公室對記者表示：“很多人來找我談關稅，很多人問我能否獲得豁免，但一旦你爲某一個人開了口子，就得爲所有人開口。”

他說：“我不會變。但‘靈活性’這個詞很重要，有時候需要靈活處理。所以會有靈活性，但基本原則是對等。”

特朗普還將其對等關稅的實施日期（4月2日）稱爲美國的“解放日”。

特朗普的國家經濟委員會主任Kevin Hassett也試圖平息市場擔憂，他表示：“市場預期會有對每個國家徵收的鉅額關稅……市場需要改變他們的預期，因爲並非所有國家都在貿易上欺騙我們，只有少數幾個國家，這些國家將會面臨一些關稅。”

地緣政治方面，俄羅斯與美國代表團下週一（3月24日）將在沙特首都利雅得舉行會談。先前，普京與特朗普在電話中重點討論俄美關係正常化和烏克蘭局勢等問題，特朗普宣稱俄烏衝突很快將全面停火。

另外，中東局勢出現了明顯升溫的跡象。以色列軍隊持續對周邊國家發動空襲和炮擊、同時在加沙地帶多地展開地面行動。本週，美國國防官員稱，美國將向中東地區部署第二艘航空母艦，加強對也門胡塞武裝的打擊。

美股的信號

美國銀行最新的基金經理調查顯示，其現金水平從3.5%躍升至4.1%——創下自2020年3月以來的最大增幅，這一變化終結了去年12月17日觸發的“賣出”信號。

但美銀首席策略師Michael Hartnett表示，其他底部信號尚未全部顯現。

他建議，當美銀資金經理調查現金水平超過4%、高收益債券利差接近400個基點且股票資金流出加速時，在5300點買入標普。

Hartnett表示，雖然一季度最大的資產價格催化劑是人工智能和數字貨幣，而非關稅威脅，但即將到來的4月2日“關稅大限”已開始影響全球數據。

值得注意的是，美股散戶投資者正不斷加大投入資金逆勢抄底。

摩根大通的零售交易數據顯示，截至3月19日當週，個人投資者向美股注入了超過120億美元的資金。據該行全球股票衍生品策略師Emma Wu表示，這一買入力度遠高於散戶過去12個月的平均水平。

根據Emma Wu的數據，截至本週四，散戶連續13個交易日淨買入特斯拉股票，累計投入資金達80億美元。這是自2015年以來任何一次買入潮中最大的一筆資金流入。

Hartnett表示，投資者正在忽視全面貿易戰對股市構成的風險，因爲巨量資金繼續涌入全球股票市場。

但跟隨趨勢的系統性基金卻首次在一年多以來做空美股。據高盛集團交易臺數據顯示，這些商品交易顧問已將其標普500指數的敞口降至2023年以來的最低水平。

責編：楊喻程

排版：王璐璐

校對：王蔚