石家莊AAA國企擬新發債券，已是產業類主體新增無需政府出函，但公司2023年經營性現金流仍爲負值

財聯社7月26日訊（編輯 楊斌）近日，石家莊市新增一家AAA級市屬國企-石家莊交通投資發展集團有限責任公司（簡稱“石家莊交投集團”），這家公司將於近期新發債券。

石家莊交投集團近日召開了投資人線上交流會，財聯社從與會人士處瞭解到，交投集團近年融資綜合成本大幅壓降，且已爲產業類主體，新增發債無需政府出函。不過，中誠信的評級報告指出，其自身盈利能力較弱，主要依賴政府補助；債務規模持續增長，現金流對利息支出覆蓋情況不佳。2023年，交投集團經營性現金流轉負，爲-21.63億元。

據石家莊廣播電視臺官微“無線石家莊”，近日，石家莊國有資本投資運營集團有限責任公司（簡稱“石家莊國投集團”）獲得主體信用AAA評級。目前，石家莊市5家市屬國有企業集團中，包括國投集團、交投集團等3家均已獲評AAA主體評級。

對此，石家莊交投集團副總經理回答《石家莊日報》記者採訪時透露，針對企業信用等級提升，其中一個好處，就在於可以大幅降低國有企業集團融資成本，拓寬融資渠道，降低融資難度。

事實上，在石家莊交投集團於2023年4月首次獲得AAA評級後，於當年5月和8月成功發行20億元和10億元中期票據，票面利率分別爲3.2%、2.8%，創2023年河北省發債企業中期票據最低利率。

財聯社從上述線上交流會與會人士處瞭解，石家莊交投集團擬於近期發行2024年度第一期中期票據，預計發行期限5年或7年，利率區間暫定2.2%~2.8%、2.3%~3.0%。

石家莊交投集團定位爲石家莊市綜合交通產業投資、開發、運營主體，下屬8家子公司，目前負責石家莊市軌道交通、高速公路及部分產業園區建設。交投集團共兩隻存續債券，即去年發行的兩期中票“23石交投集MTN001”、“23石交投集MTN002”。

根據中誠信國際今年6月底最新的評級報告，石家莊交投集團職能定位重要、展業區域覆蓋廣、業務競爭力很強。自2021年組建以來，集團持續獲得政府在資產注入、政府補貼、項目資源及折舊政策等方面的大力支持。2023年，獲得石家莊市國資委撥付資本金5.34億元，獲得計入其他收益的含運營虧損補貼等在內的政府補助41.99億元。

同時，評級報告也指出，受地鐵及公交公益性等因素影響，石家莊交投集團自身盈利能力較弱，主要依賴政府補助。成本規制辦法推行後，利潤雖得以改善，但仍處於較低水平，且政府補助實際到位有所滯後。同時，隨着集團在建擬建項目逐步推進，債務規模持續增長，現金流對利息支出覆蓋情況不佳，財務槓桿水平較高，資本結構及償債指標有待優化。另外，集團在建項目尚需投資規模較大，未來可能面臨一定資本支出壓力。

截至2023年末，石家莊交投集團總資產1682.64億元，總負債1257.61億元，資產負債率74.21%。其中，流動負債329.46億元，主要是應付賬款，賬上資金68.01億元，現金比率0.21。2023年經營活動現金流轉負，爲-21.63億元，而2022年爲9.97億。

根據線上交流會信息，石家莊交投集團近年降負債以降低融資成本和拉長期限爲主。政府要求債務融資單筆成本不超過6%，交投集團早已達標，成立以來融資綜合成本已大幅壓降。此外，包括交投集團內，石家莊五大市屬國企集團均不涉及隱性債務，而交投集團已是產業類主體，新增發債無需政府出函。

值得注意的是，交投集團的子公司石家莊交通投資開發有限公司（簡稱”交投公司“）近期也有發行短融的計劃。石家莊交投公司最新評級AA，目前存續債券18只，規模137億元；債券期限偏短，有64.40億元將在一年內到期。從近年6月發行的“24石交投SCP002”來看，期限0.74年，利率2.14%。

該公司在上述交流會上稱，在集團評級AAA的情況下，希望能有更多的發債主體，如AA評級的子公司發債，滿足不同投資者的投資偏好。