石油看俏 俄企獲利奮起 俄股前景發亮

日前發生地鐵爆炸案的俄羅斯，不僅無懼恐攻陰霾，俄股4月以來天天收紅，投信法人表示，今年市場對油價預估維持相對樂觀，提振了俄羅斯企業獲利預期，進而激勵俄股走揚，根據估計，只要國際油價維持在50美元以上，俄羅斯企業2017年的獲利將維持在正成長軌道。

摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，今年市場認爲原油的平均目標價會落在每桶55～60美元，第3季最有機會來到高點60美元，在此環境下，MSCI俄羅斯指數企業盈餘今年至少可至75.7美元，較去年成長11.4％；若油價今年平均價位能來到60美元，MSCI俄羅斯指數企業盈餘將上看82.1美元，相較去年年增率更可上達兩成。

白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，俄羅斯經濟與企業獲利持續好轉，且目前市場對於俄羅斯企業獲利預估太過保守，未來上調機率高，更何況，俄羅斯股市價值相對便宜，目前P/E僅6.3倍，不僅低於15年平均9.3倍，更是全球主要市場中最具投資價值的股市，股利率表現又優於其他新興市場，超過8％，且股利發放率持續上升，再加上油價回溫助陣，今年俄股行情依舊看俏。

企業獲利可期，全球資金也看準俄股漲升行情，近期積極回補俄羅斯市場。據統計，全球最大的俄羅斯ETF從3月中來，資金已連續逾一週呈現淨流入，若趨勢延續，料將提供股市後續動能。

就央行政策來看，俄羅斯通膨自去年開始下滑，加上盧布升值，減輕通膨壓力，令俄羅斯央行得以降息振興經濟，預期今年通膨壓力持續紓緩下，俄羅斯央行還有降息125個基本點的空間。

巨亨網投顧總經理朱挺豪指出，過去幾年俄羅斯因爲受到西方制裁，加上油價走勢低迷，導致企業獲利連年下滑，在經過過去3年的衰退後，隨着油價的走揚，估計因年俄羅斯企業獲利年增率將由負轉正，且成長水準高達39％之多，明年更可維持雙位數成長，企業獲利成長的基本面漸入佳境對股市將是一大支撐。

同樣受到油價的帶動，俄羅斯的GDP也將擺脫衰退，今年將重回成長軌道，預估今年GDP可達1.1％，明年更上看1.5％，對俄羅斯股市的後市不看淡。