壽險2月獲利不樂觀 外匯準備金調整方案有望3月拍板

近來各月壽險匯兌成本及獲利

股債能實現資本利得所剩不多，且避險成本及保單成本沉重，使得壽險業2月獲利「不樂觀」。根據壽險業者分析，六大壽險公司除富邦人壽2月有可能維持獲利，其他公司都面臨極大挑戰，若不積極實現股票獲利或控管成本，2月很可能又出現虧損。

國泰、富邦、南山、新光、中國、臺灣等六大壽險公司，1月僅富壽稅後獲利13.9億元，其他五家單月都因匯兌成本出現虧損，合計六家公司單月稅後虧78.15億元；從去年10月開始，六大壽險合計損益已連續四個月虧損，2月再虧就是連續五個月，算是極罕見的情況。

金管會與壽險業對調整外匯準備金提存公式已有初步共識，目前等壽險公會提出最終方案，有機會在3月拍板，屆時壽險避險策略可更多元、降低匯率波動對損益影響、節省避險成本。

隨臺美利差擴大，傳統換匯避險（CS）成本已從去年初的1％以下，飆上3.8％以上，且美國聯準會（Fed）還可能持續升息，造成股債匯波動加劇，壽險公司若花大錢增加避險，擔心「肉包子打狗」，無端浪費錢維持帳面損益平穩，但中長期新臺幣匯率其實就在27到33之間波動。

壽險公司已迅速完成外匯準備金提存方案試算，由壽險公會進行最後檢視，再向金管會提出修正提存上限、下限及衝抵避險成本方案，主要是提存上限從國外投資總額，改爲未避險部位，且增加避險成本衝抵及提存機制。

2月新臺幣兌美元雖由前一個月的30.052元，貶至30.48元，貶值達4角多，壽險業應有匯兌利益，但因避險成本重，很多公司嘗試增加一籃子避險，2月因韓元因素，部分避險未奏效，所以有些公司匯兌利益恐不大。

臺股雖上漲1.56％，但與去年初指數17,000點以上相比，很多個股評價利益都不高，債券更因美國仍未停止升息，殖利率反彈、價格續跌，很多都還在賠錢，根本沒有可實現的資本利得。

壽險公司若匯兌利益不夠大，又沒有大量實現資本利得，2月獲利恐不樂觀，甚至出現虧損。