水晶光電接待4家機構調研，包括國盛證券、富國基金、施羅德國際等

2025年1月23日，水晶光電披露接待調研公告，公司於1月21日接待國盛證券、富國基金、施羅德國際、施羅德投資(香港)4家機構調研。

公告顯示，水晶光電參與本次接待的人員共2人，爲副總經理、董事會秘書韓莉，IR。

據瞭解，水晶光電公司四季度業績環比下降，符合消費電子行業規律，且公司業績表現與過往趨勢一致。公司對產品價格趨勢持樂觀態度，認爲不同產品價格走勢不同，尤其是升級迭代產品價格走勢較好，同時通過提升產品良率和經營效率來提升毛利率。在AR眼鏡市場，公司認爲反射光波導和衍射光波導方案均有市場，已與美國Digilens合作並在衍射光波導上小批量出貨，同時積極解決反射光波導的量產難題。

水晶光電公司在光學零組件產業深耕多年，具備爲客戶提供光學解決方案的能力，與大客戶合作進入新階段，參與未來產品開發，多個項目在研開發中。公司產品結構不斷優化，向多元化大單品演進，單機價值量有望穩定提升。公司在塗覆濾光片產品上具有競爭優勢，有望在2025年切入北美大客戶供應鏈。除智能手機外，公司產品還廣泛應用於CCTV安防監控、數碼相機、智能家居、金融支付等多個領域。

公司預計2025年費用和資本開支可能有所波動，但將持續開展降本增效工作，推動人效提升，夯實內生競爭力。2025年對公司是重要一年，公司將抓住與大客戶合作的新時期和組織人事調整的機遇，打開全新發展態勢。

調研詳情如下：

1、問:四季度公司業績環比有所下降,請介紹一下四季度業績情況?

答:從行業角度看,消費電子行業旺季通常在三季度,四季度有所回落是正常情況,公司業績表現符合行業規律;從公司角度看,根據公司業績的過往表現,三季度也通常是全年業績表現最好的季度。此外,公司的微棱鏡項目在2024年的出貨週期較2023年有所提前。另外,公司慣例會在年底對獎金等費用進行計提,也有一定的影響。

2、問:公司怎麼看未來產品價格趨勢?

答:第一,不同產品價格走勢不同,尤其是對於持續升級迭代中的產品,價格走勢相對較好。第二,對於傳統產品,持續通過產品良率提升、份額提升、經營過程中的人效提升、一系列的降本增效手段挖潛產品毛利,持續提升產品毛利率,是製造業競爭力的體現。第三,在客戶端降本的背景下,部分產品有替代海外供應鏈的機會。

3、問:請問公司怎麼看待反射光波導方案和衍射光波導方案在未來眼鏡市場的確定性?

答:AR眼鏡市場具有巨大的潛力空間,不同的方案匹配不同的軟件生態和使用場景,我們相信無論是反射波導還是衍射光波導均有其用戶羣體。公司在反射光波導和衍射光波導的體全息方案均有技術佈局。目前在衍射光波導上,公司和美國Digilens保持戰略合作,已經有小批量面向北美商業級應用出貨。反射光波導作爲公司的一號工程,公司堅定地投入並着力解決反射光波導的量產性難題。

4、問:請問公司爲大客戶開發的項目主要是哪些方面?

答:光學是智能手機創新升級的重要部分,公司多年來深耕光學零組件產業,沉澱了光學鍍膜、光學冷加工、半導體光學、自動化智能化設計等技術,具備爲客戶提供光學解決方案的能力。得益於二十多年來技術上的積累與沉澱,疊加客戶對光學創新的需求,公司進入了和大客戶合作的新階段,以ODM的身份參與到客戶面向未來的產品開發,有多個項目在研開發中並且可以期待其在未來逐步落地,長期來看,公司的成長已經轉向新品技術創新驅動。

5、問:請問公司怎麼看和大客戶單機價值量的趨勢?

答:公司和大客戶合作至今,從最初的唯一大單品紅外截止濾光片,到現在薄膜光學面板、微棱鏡模塊等,新的單品成長爲有力的業績支撐,公司的產品結構不斷優化,向多元化大單品演進,這也是過去全球智能手機市場出貨量有所波動,但是公司的業務規模仍然保持穩定增長的原因。目前公司有多個研發項目並行開發中,未來隨着新的項目逐步落地,產品結構不斷豐富,單機價值量有望呈現穩定提升態勢。

6、問:公司塗覆濾光片有望切入大客戶供應鏈,公司的競爭優勢體現在哪裡?

答:公司過去幾年在安卓客戶端推廣塗覆濾光片產品,並且保持較高的份額至今,2025年有望切入北美大客戶塗覆供應鏈。大客戶的塗覆產品對參數指標和可靠性的要求更高,因此具有一定的技術壁壘。

7、問:除了智能手機以外,在其他領域公司是否有產品供應?

答:公司聚焦信息獲取端和信息呈現端,因此除智能手機外,公司的2D成像、3D成像、晶圓級傳感產品、微型光學模塊等產品廣泛應用於CCTV安防監控、數碼相機、智能家居(如掃地機器人、智能門鎖等)、金融支付、無人機、運動相機、汽車電子、AR眼鏡等領域。

8、問:請問公司2025年費用和資本開支的展望?

答:基於公司的組織調整和與大客戶合作全面開展的新時期,資本開支和期間費用上可能會有所波動,這是公司與客戶中長期發展的保障,背後是技術平臺型的戰略佈局和關鍵卡位。同時我們會持續開展降本增效工作,2025年公司將開展“現場主義”工作,進一步推動人效提升,夯實內生競爭力,保持戰略定力和抓住重大發展機遇。

9、問:請問公司2025年要面對什麼機遇與挑戰?

答:2025年對公司來說是非常重要的一年,一方面公司進入了和大客戶合作全面開展的新時期,另一方面爲了更好地匹配大客戶多項目並行開發的要求,匹配“技術上的戰略合作伙伴”這一定位,公司啓動了組織和人事調整。對於公司而言,這是一次千載難逢的機會,公司會抓住這一戰略窗口期,紮實組織基礎,打開公司全新的發展態勢。

本文源自：金融界

作者：靈通君