水下對抗裝備行業報告：新域新質佈局方向，關注水聲、無人裝備（招商證券研報）

每經AI快訊，2024年1月14日，招商證券發佈研報點評水下對抗裝備行業。

深海空間是新域新質作戰力量佈局重點之一，水下攻防體系建設箭在弦上，水下對抗裝備有望核心受益。其中，重點關注水聲裝備及無人裝備兩個方向。

深海是“新域”作戰的新領域之一，水下攻防體系建設箭在弦上。黨的二十大報告提出，增加新域新質作戰力量比重。深海是“新域”作戰的新領域之一。根據解放軍報發佈的《新域新質作戰力量“新”在哪裡》，在先進技術推動下，新域新質作戰力量已經突破陸、海、空、天等傳統空間，深海、太空、地下、極地等都已成爲新域新質作戰力量角逐比拼的新領地。建立水下攻防體系是海軍信息化+新域新質作戰力量建設應有之義。水下攻防對抗體系是指跨域作戰單元按照統一部署，綜合運用探測、指控、打擊、保障等作戰要素，形成執行水下攻防作戰任務的有機整體。其中，①以水聲裝備爲主的深海感知鏈、通信網等反潛作戰網絡建設，以及②以無人裝備爲主體的水下移動平臺的投入將成爲後續發展的重點方向。

水聲裝備：深海反潛作戰網絡建設的關鍵裝備。在深海反潛網絡化作戰中，以聲納系統爲主體的水聲裝備是開展偵察探測、通信、導航、定位等任務的關鍵裝備。在水下預警系統、水下聲學通信網絡及水下導航定位網絡建設中，以聲納設備爲主的水聲裝備具備廣闊的應用空間和市場規模。根據QYResearch的統計及預測，2022年全球軍用聲吶市場銷售額達到了20億美元，預計2029年將達到44億美元，CAGR達到12.4%。地區層面來看，亞太是最大的市場，佔有大約47%份額，其中中國市場在過去幾年變化較快，中國的軍用聲吶市場在2023年達到了3.6億美元，預計2030年將達到8.2億美元，複合增長率爲12.2%。

水下無人裝備：海上軍事競爭新制高點之一。根據邱志明院士發表的《水下無人裝備前沿發展趨勢與關鍵技術分析》，水下無人裝備是海上軍事競爭新的制高點之一,是贏得新時代水下攻防對抗的重要保障。根據EmergenResearch，全球水下無人航行器（UUV）市場規模在2020年達到19.6億美元，預計在預測期（2021-2028年）內收入年複合增長率15.8%，預計於2028年達到62.2億美元。其中，自主式水下航行器（AUV）預計實現收入年複合增長率達到16.4%，增速高於整體市場增速。

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風險提示：1、由於行業下游客戶集中度較高，受軍方採購安排的影響較大，在訂單、收入確認上有一定不確定性；2、新型裝備的研發及批產進程不達預期；3、改革不及預期的風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)