私募火速加倉

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炒股少煩惱

節後首日，A股市場再度見證歷史，兩市成交額首次突破3萬億大關，多隻個股成交破百億元，資金博弈激烈。天量成交之後，A股的後市走勢，備受市場關注。

私募排排網最新數據顯示，私募管理人對10月的行情信心大漲，信心指數達到129.1，相比9月上漲14.39%。不僅如此，私募基金在9月底大幅加倉，股票多頭策略平均倉位78%，較8月底上漲5%。

多傢俬募告訴券商中國記者，這種“失控式”上漲和急跌非市場常態，情緒喧囂過後終會迴歸冷靜。拉長來看，當前A股市場估值仍處於歷史低位水平。據記者瞭解，即便是經歷了一輪史詩級的暴漲之後，還有大量的明星私募旗下產品今年仍然虧損。

A股天量成交！私募：市場震盪並非壞事

10月8日早上，市場情緒火爆，A股大幅高開。上證指數開盤飆漲至3674.4點，漲幅達10.13%；深證成指漲12.67%，創業板指漲18.44%。開盤僅20分鐘，A股成交額即突破1萬億元，創最快破萬億元紀錄。

不過，港股和A50大幅跳水，A股高開低走，不少資金獲利出逃，市場博弈激烈。截至收盤，兩市成交額達到3.45萬億，首次突破3萬億大關，再創歷史新高。

其中，共有791只股票漲停，有20只股票成交額突破百億元，東方財富、寧德時代、貴州茅臺等3只股票成交額突破300億元。

華安合鑫董事長袁巍表示，這次行情演繹的脈絡是清晰可見的。首先是政策對股市和房地產的直接刺激，證券業和地產業作爲基本面可以迅速改善的兩個領域最先受益，因此證券板塊和地產產業鏈最先爆發帶動指數快速上漲。

另外，消費對於房價和股價的財富效應較爲敏感，所以以互聯網和白酒爲代表的大消費板塊幾乎同步爆發。這些權重股的同步啓動，帶動了整體的賺錢效應，吸引了大量境內外的場外資金加速入場。新進場的資金更青睞於底部滯漲的品種，帶動了幾乎所有股價處於長期底部的品種大面積往漲停方向走。

大漲之後，今天市場的大幅震盪也讓不少投資者感到焦慮。

華南某私募負責人表示，“市場震盪並非壞事，急漲後市場的悲觀預期已扭轉，休息一下又不至於過分瘋漲，也給急着賺錢的新入市的投資者一些風險教育。把握未來一段時間震盪佈局期，一直瘋漲，上市公司怎麼增持，長線資金怎麼進場，消化鞏固後繼續上行。”

深圳某百億私募負責人也表示，“我們一直是滿倉持股，反轉行情要拿得住倉位。今天市場降降溫是好事，慢一點，走得更遠。”

私募火速加倉，大量產品仍然浮虧

隨着一系列政策的推出，A股風雲突變，市場快速回暖，甚至一夜入夏。敏銳的私募基金也快速加倉，信心大漲，堅定看好市場。

2024年10月，排排網·中國對衝基金經理A股信心指數爲129.10，相較2024年9月上漲14.39%，私募管理人對2024年10月行情信心大漲，創下一年半新高。

同時，私募基金更是火速加倉。截至2024年9月底，股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位爲78%，與2024年8月底相比上漲5%。

具體來看，倉位在五成及五成倉以上的私募基金佔90.7%，比上月上漲4.5%。31.9%的私募處於滿倉及加槓桿狀態，比上月上漲8.8%；倉位在80%以上（不含滿倉）區間的私募佔比36.1%，比上月下降-2.9%；50%至80%（不含）倉位區間的私募佔比22.7%，比上月下降-1.3%。

此外，五成倉位以下的管理人爲9.3%，比上月下降-4.5%。總體而言，在對10月份的預期上，私募管理人持樂觀態度居多，倉位打算維持不變。

從最新一期的私募淨值來看，變化巨大，大量私募單週業績超過10%，甚至20%～30%，這也反映了在市場最悲觀的時候，不少私募都是高倉位，最終市場給始終堅守的“耐心資本”給予了豐厚的回報。

不過，據券商中國記者瞭解，即便是經歷了一輪史詩級的暴漲之後，還有大量的明星私募旗下產品今年仍然虧損。比如，某機構統計的規模20億以上的網紅私募中，66只股票多頭產品，仍有25只產品年內負收益，比例高達38%，其中更有9只浮虧超過10%。

明星私募旗下產品表現尚且如此，中小私募以及個人投資者年內收益沒有轉正的可能更多，這也顯示出本輪市場寒冬之慘烈。

A股和港股估值仍在低位

天量成交之後，A股的後市走勢，備受市場關注。

袁巍認爲，運行到今天，我們首先穩定下情緒，冷靜審視一下當下的股票估值情況。不論是市盈率還是市淨率，A股和港股都處於歷史上最便宜的四分之一分位左右，距離合理區間還有一定的幅度，遠沒有到高估或者泡沫化的程度。

“當下投資者焦慮的是上漲的速度和未來可能的巨幅震盪，從股票定價的角度看並沒有那麼令人恐懼。近期的快速上漲，本質上是投資者對於政策和經濟的過度悲觀，迅速修復到應有的水平。僅從估值上面看，不論是A股還是港股，相較於2007年、2015年、2021年觸及的泡沫化程度都還有非常大的距離。”袁巍說。

仁橋資產夏俊傑則表示，對多數投資者來講，波動的加大從長期來看是對收益的損耗，而非提高，每一次劇烈波動都是在考驗人性的弱點。“失控”式上漲雖喜悅但不可持續，期待市場早日迴歸平靜。展望未來，所有能爲股東提高回報的資產，無論是靠盈利水平的增加，還是靠分配比例的提升，我們認爲都是值得關注的優質資產，我們需保持清醒和耐心。

袁巍指出，站在當下這個時點，我們依然對供給側改革最爲徹底的互聯網巨頭保持看好。另外，中國最有國際競爭力的製造業也值得繼續看好，其中最有代表性的就是汽車。不論是“熊市”還是“牛市”，我們能夠抓住的定海神針是對優質企業的定價能力。

來源：券商中國

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責編：林麗峰

校對：李凌鋒

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