臺幣急貶 美元套利風再起

高科技出口大廠美元套利的主要方式

新臺幣匯率急貶，美元套利之風再起。金融圈人士指出，由於美國聯準會「鷹派」當道，不但使市場普遍預期聯準會今年恐將升息10碼，更引發對新臺幣匯率貶破30元關卡的預期，而對匯率向來靈敏的進出口廠商，尤其是高科技大廠，美元套利之風再起，近來許多的企業「週轉金」放款需求增加，借出新臺幣後換成美元，等待美元繼續升值套利。

據財務操作經驗豐富的公股行庫高層指出，在美元重新擡頭，讓亞幣對美元全面性走貶下，「去年已死的SWAP（換匯）又重新復活」。行庫高層觀察指出，新臺幣匯率一直在去年的8、9月期間都還在27.8元，但去年已有出口廠商不分傳產或高科技背景開始投入SWAP操作，就是因爲觀察局勢，認爲美元一定走強，所以先作SWAP來等待機會。

對於SWAP的操作手法，行庫高層舉例說，在27.8元左右的匯價，該廠商收到一筆美元貨款時，先以SWAP方式轉換成爲隱含利率較一般存款爲高的新臺幣，並在約定期間後拿回美元，然後等到新臺幣回貶時，再把原來的美元部位賣掉，例如當新臺幣匯價貶到28.5元時，出口廠商就認爲已有可觀的價差，倘若等到現在29.2元的價位賣出，那更是賺翻，尤其是高科技大廠的財務長，有許多對趨勢都看得相當準，倘若出口大廠的財務長、財務操作人員先前已透過SWAP靈活進行換匯調度，並且等到最近才賣出，那麼帳上的財務收益將非常可觀。

除此之外，由於看貶新臺幣匯率，金融圈人士指出，沒有在先前進行SWAP換匯交易的出口廠商，近來也有透過「週轉金」的名目，直接向銀行先借臺幣出來，然後再換成美元，來「等待」未來套利空間。

新臺幣匯價21日已來到29.2元，能否貶破至30元以上的關卡，市場衆說紛雲，但隨着美國通膨問題越趨嚴重，使聯準會加重升息力道的言論成爲主流，也引發美元升值、外資不斷撤出，因此認爲新臺幣匯價會貶破30元的看法愈來愈多，因此儘管現在到30元的匯價空間已有限，但仍有不少企業從銀行借新臺幣來換成美元，等着賺價差。