探路者前三季度淨利潤同比增長121%，戶外芯片雙主業齊發力

探路者作爲戶外用品“尖子生”和顯示芯片“新勢力”，在經濟環境面臨多重挑戰的背景下，2024年第三季度依然交出了一份高速增長的業績答卷。10月29日晚發佈的三季報顯示，公司實現營收11.08億元，同比增長19.04%，實現歸屬於上市公司股東淨利潤1.02億元，同比增長120.78%；扣非淨利潤爲0.91億元，同比大幅增長159.51%。

無論是盈利能力還是成長性，探路者均處於相關行業第一陣營，也鍛就了其穿越週期和高質量發展的長久路徑。

壓艙石，戶外業務定義高增長可持續性

10月30日4時27分，神舟十九號在酒泉衛星發射中心成功發射，探路者憑藉頂尖工藝，連續四年提供十多類艙內服裝和裝備爲“神十二”至“神十九”航天員遨遊太空保駕護航，成爲當之無愧的國內“太空服裝第一股”。

作爲中國戶外行業絕對龍頭，探路者率先建立國內領先、完全自主知識產權的“極地仿生科技平臺”；先後承接中國南（北）極考察隊、珠峰高程測量隊、神舟系列（十二號到十九號）載人航天、中國大洋多航次科學考察等國家級重大項目，提供服裝裝備支持。

今年8月10日，探路者與國家深海基地管理中心簽訂了戰略合作協議，雙方合作建立“深潛產品研究實驗室”，研發、創新和共享資源，加速技術轉化和應用。通過合作，探路者不僅提升研發能力和技術水平，還打造出更具競爭力的產品，最終實現高效率、高質量發展，推動中國戶外行業技術創新與產業升級的深度融合。

2024年9月20日，探路者官宣張子楓爲品牌代言人，意在進一步詮釋年輕人“勇敢去探索”的戶外精神，引導大家走出去，感受輕戶外帶來的美好，讓品牌形象煥新，更上一層樓；簽約青年影后，通過張子楓在年輕羣體中的影響力，形成漣漪效應，提升品牌形象，讓更多年輕人關注國貨戶外品牌的實力和煥新。

今年前三季度公司圍繞“專業化”“年輕化”“高端化”戰略，通過“上天下海登峰造極大事件”“極地系列”“HIMEX 系列”等項目，加大品牌營銷力度。

線上渠道，探路者在維持天貓、京東等電商主渠道運營質量的同時，佈局抖音、社羣私域營銷平臺等新渠道，持續影響消費者心智，推動品牌知名度繼續提升。線下渠道，探路者在各線城市繼續拓進，尤其加速核心及一級城市渠道佔有量，持續優化線下單店盈利模式，提高開店成功率。

戶外東風已來，長坡厚雪萬億賽道徐徐鋪展。無論是技術研發層面，還是渠道運營層面，探路者均提前進行了戰略性、前瞻性佈局，堅定押注中國戶外產業大發展時代。作爲公司壓艙石的戶外業務，後續業績有望持續邁入高質量成長新週期。

底盤穩健，芯片業務未來可期

新的征程往往意味着挑戰與機遇並存。

2021年，探路者通過併購成熟公司的方式切入芯片領域，擁有雄厚的專利和技術儲備。目前公司芯片業務涵蓋全品類觸控芯片設計、Mini顯示驅動IC設計、芯片封測及智能裝備等，同時提供相應解決方案及技術服務。

探路者旗下控股子公司G2Touch是全球範圍內少數幾家掌握On-Cell單層觸控技術且形成規模化銷售的顯示觸控芯片設計企業；而下屬北京芯能是目前全球能提供Mini LED主動式顯示驅動芯片產品的少數幾家之一，也是國內首家同時擁有直顯+背光Mini LED主動式顯示驅動芯片產品的公司。

據介紹，在觸控IC方面，探路者加強與戰略客戶深度合作，研發支持主動筆功能的自容式觸控芯片技術，樣品已產出，配合客戶進行相關功能測試中。新開發的支持16:10分辨率的觸控芯片也實現首批次量產，下一代產品OLED車載觸控IC穩步推進中。

芯片業務屬於高科技行業，系技術密集型行業，升級換代速度快，技術研發實力是探路者保持持續競爭力的關鍵要素。2024年前三季度，公司在研發上投入達到了5028萬元，同比增長16.56%，用真金白銀標榜科技創新一直是探路者發展歷程中的基石戰略。

上半年，公司芯片業務成功實現收入1.07億元，同比增長590.93%，營業利潤爲2102.28萬元，同比實現扭虧。雖然在三季報中，探路者沒有具體披露芯片業務的營收和利潤，但淨利潤的大幅增長顯然與芯片業務的高成長密不可分。公司對此表示，“主要系報告期實施‘戶外+芯片’雙主業發展戰略，戶外業務方面，公司持續提升品牌力、產品力和渠道力；芯片業務方面，公司以客戶需求爲導向，加大研發投入，通過技術創新與產品迭代提升芯片業務競爭力；實現了營業收入與利潤雙增長。”

歷史發展很多時候呈現出螺旋式上升的規律，拉長時間來看，企業發展也是如此。一時業績的增加或降低，並不能決定企業整體的發展軌跡，關鍵還是要看其底盤是否穩固，未來是否具備可持續發展的可能。

雙主業之一的芯片業務，顯然已經成長爲探路者堅固的底盤。

“戴維斯雙擊”顯現，股價大幅跑贏指數

是金子，總有被發現的時候。A股9月底開始的一輪放量暴漲，讓探路者這樣業績優秀的成長型公司，得到了市場重點關注。

坐擁“戶外+芯片”雙主業的探路者，市值大漲近九成，大幅跑贏滬深指數，光芒四射。

估值與業績雙提升的“戴維斯雙擊”現象，在探路者身上開始驗證。

而就在此之前，探路者於今年發佈了兩次股份回購計劃，累計回購股份3,204萬股，總成交金額高達1.5億元（不含交易費用），截止目前上述回購股份方案均已實施完畢。探路者部分董監高在市場低迷期發佈股份增持計劃，以實際行動表達對未來發展的信心，維護市場的穩定，提升投資者的信心。

伴隨這一輪市值提升，探路者目前動態市盈率爲45.9倍，相較“戶外+芯片”的同行們中，仍屬於被低估狀態。

在專業投資者看來，探路者的獨特之處在於，其不僅佔據了一個需求穩定的消費賽道，還在科技成長賽道具備了發力增長的潛力。

於是，消費企業的韌性+科技企業的差異化競爭力，賦予了探路者更廣闊的前景與想象力。這兩者共同詮釋了探路者當前這份高速增長三季報背後的必然性。

更加紮實的業務，向好的業績背後，是管理層團隊通過過去幾年戰略轉型，不斷增肌健體，聚焦雙主業。如今，輕裝上路的探路者正展現出新的發展動能與潛力。

（內容僅供參考，不作爲任何投資建議。）