碳酸鋰持續走弱，關注軟磁材料配置機會

華源證券近日發佈能源金屬＆新材料週報：碳酸鋰持續走弱，關注軟磁材料配置機會。

以下爲研究報告摘要：

能源金屬方面，價格整體呈弱勢運行趨勢。鋰：本週碳酸鋰價格下跌3.66%至73650元/噸，氫氧化鋰價格下跌0.73%至67925元/噸，近期市場偏弱運行。供給端，碳酸鋰產量自年初以來穩步攀升，6月以來產量震盪下降；需求端，補庫行情結束，部分下游庫存足夠滿足生產需求，長協客供穩定下現貨成交相對清淡。近期樂觀預期刺激推動價格反彈，過剩格局下預計後續價格偏弱震盪爲主。建議關注：天齊鋰業、贛鋒鋰業、中礦資源、永興材料。

鈷：本週海外MB鈷價下跌爲10.75美元/磅，國內電鈷價格上漲爲18.20萬元/噸，硫酸鈷下跌爲2.78萬元/噸，價格震盪運行。供給方面，部分企業產量爬坡，產量供應較爲充足；需求方面，下游開工率相對較低，維持去庫狀態，供給過剩格局難以改變。建議關注：騰遠鈷業、華友鈷業、寒銳鈷業。

鎳錳：本週硫酸錳價格上漲爲0.63萬元/噸，硫酸鎳價格持平爲2.81萬元/噸，近期價格震盪運行。供給端，由於價格快速下跌部分鹽廠呈現利潤倒掛情況，鎳鹽廠挺價心態較強；需求端，企業剛需備庫完成，現貨市場表現冷清，三元需求有望恢復，但成本端鎳價下行較快導致下游觀望爲主。等待去庫後價格或有所反彈，但低價鎳成本抑制上行空間。建議關注：華友鈷業、湘潭電化。

稀土永磁：本週氧化鐠釹下跌3.01%至41.9萬元/噸，氧化鏑下跌4.70%至172.5萬元/噸，氧化鋱下跌3.40%至582.5萬元/噸，近期市場震盪運行。北方稀土8月掛牌價環比持平，下游訂單有所恢復，同時受利好消息和礦端供應減產，預計後市震盪運行。建議關注：中國稀土、北方稀土、金力永磁、中科三環。

持續看好軟磁材料電子+電力賽道的雙重景氣度。軟磁材料持續受益電子電力行業發展趨勢，電力方面，新能源和電網投資景氣度持續傳導，合金軟磁粉芯站穩光儲電車樁終端應用，非晶合金受益配電變壓器景氣度及海外出口需求；電子方面，AI算力產業推動高性能軟磁材料需求釋放，高功率低損耗的芯片電感在算力顯卡得到應用拓展。建議關注：鉑科新材、雲路股份、東睦股份、悅安新材。

風險提示：下游需求不及預期風險，國內房地產需求不振的風險，美聯儲降息不及預期風險，新能源汽車增速不及預期風險，海外地緣政治風險。（華源證券 田源,田慶爭,項祈瑞 ）

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