鐵礦：2025 年供給增量大年風險猶存

【宏觀情緒好轉，鐵礦還會迎來寒冬嗎？】10 月 28 日訊，據貿易商反饋，若鋼廠有較大虧損，可考慮適量冬儲。2025 年爲供給增量大年，理論上供給壓力將達自 2019 年來最大，2501 合約前全球主要礦山完成本年度產銷目標壓力不大，四季度供給衝量預期不足，若能維持當前需求，價格上漲預期更強，但短期風險在成材價格與內需水平變化。政策利多受路徑和態度雙重影響：利多條件以財政部公佈總量爲主，不過分期待超預期增量；市場期待人大會後給出明確路徑；宏觀利多和內需走弱呈反向關係，若內需不足，政策持續時間會更長。