通策醫療三季報業績大幅下滑：消費意願不足

“牙茅”通策醫療（600763）剛剛披露的2022年度三季報顯示，營收8.2億，同比微漲0.29%，1-3季度和去年同期相比微漲0.14%。但利潤繼半年報後同比仍然繼續下滑，歸屬於上市公司股東的淨利潤、歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤同比變動分別爲-16.92%和-18.66%，

存款意願上升，消費意願不足

對於三季報的業績，通策醫療稱與半年度報告期間影響因素及影響程度基本相同，主要是5個因素。包括新院區擴張投入、人員儲備、集採帶來的觀望情緒，還提到居民消費意願下降也是影響因素之一。

通策醫療逆勢擴張的重點放在蒲公英醫院身上，90%以上的專家都在支持蒲公英醫院快速發展，目標是讓蒲公英醫院在最短的時間成爲當地第一的口腔醫院。

爲此通策醫療前三季度營收21.39億，同比增長0.14%，存量醫院門診人次同比下降1.7%；蒲公英分院報告期內貢獻2.98億營業收入，同比增長102%，目前處於籌建或培育期，部分仍在虧損、生產力尚未充分釋放，這是通策醫療戰略主動選擇的結果。

通策醫療還在逆勢大量招人以做好人才儲備，現在已經爲新建的幾個院區儲備了1000餘人，光第三季度的人力成本就增加4000萬，抵消了部分利潤。

通策醫療還提到，集採政策在全國範圍內把種植牙服務做了科普工作，絕大多消費者瞭解了集採以及種植牙，提升了口腔意識，諮詢的客戶大幅增加，但是下單的人少。

受宏觀經濟不確定擔憂的影響，目前大家的存款意願上升，消費意願不足。

通策醫療認爲這些會在後續放量回穩需求，所以先做好醫院的佈局和人才的儲備是必要的。

集採消息帶來市值天地落差

通策醫療是國內首家以口腔醫療連鎖經營爲主要經營模式的上市公司，市值曾經超千億，有着“牙茅”之稱。

種植牙集採帶給通策醫療的影響是股價上的天地落差。

通策醫療半年報顯示，種植牙的收入佔比在整個業務構成中佔比是18%，並不是業務最大的，但業務量的增長是所有業務中最快的，這也顯示出種植牙在在通策醫療業務板塊中的發展前景。

種植牙收費昂貴一直飽受詬病，而這一塊不進醫保意味着都要患者自己掏腰包。去年傳出種植牙也要集採的消息，像安徽省蚌埠市醫保局曾發佈《關於召開部分口腔類醫療機構座談會的通知》，通報蚌埠市種植牙集中帶量採購工作打算。隨後蚌埠市醫保局再次公佈成果，經集中議價談判，種植牙材料（含牙冠、植體一套）費用平均降幅84.17%，最高降幅達89.50%。

同時積極引導全市26家試點醫療機構在自願協商的基礎上，實行種植牙項目限價收費，即三級醫院不高於2200元/顆；二級醫院不高於2000元/顆；一級及以下醫院（含口腔門診）不高於1800元/顆。種植牙醫療服務項目收費，也順勢從均價約10000元/顆，降到了2200元/顆以下，最高降幅達到82%以上。

於是集採的消息引發資金出逃，通策醫療的股價也開始持續下跌。去年6月下旬時通策醫療最高價達到421.99元/股，市值超過1300億元。10月25日中午收盤價122.3元/股，市值392億。

8月18日國家醫保局發佈的《關於開展口腔種植醫療服務收費和耗材價格專項治理的通知(徵求意見稿)》，開展口腔種植醫療服務收費和耗材價格專項治理。9月8日牙科集採正式落地。

根據通知，三級公立醫療機構完成全流程種植，醫療服務價格整體普遍高於4500元/顆的地區，應採取針對性措施，導入至整體不超過4500元/顆的新區間。

這個價格對於種植牙的收費來說，降價不是非常明顯，好於市場預期，於是牙科概念股又開始走高，通策醫療也走出一波漲停。但現在從業績來看，通策醫療要回到去年的市值巔峰，還有很長的路要走。