通膨降溫 央行升息將畫休止符

物價漲幅趨緩，央行「連5升」可望暫時畫下休止符。（本報資料照片）

通膨警報暫時解除，主計總處公佈5月消費者物價指數（CPI）年增爲2.02％，漲幅爲22個月新低，加上美國聯準會13日利率決策會議暫停升息可能性大增，都讓本週四將登場的央行理監事會提前「攤牌」，可望宣佈利率不變，自2022年3月以來的「連5升」將暫時畫下休止符，逾百萬的房貸戶也將鬆一口氣。

即便尚未收復2％的通膨警戒線，5月CPI年增率已降至22個月新低，根據主計總處說法，主要是去年比較基期低，加上蛋價回穩，蔬果、油料費等價格下跌所致，第2、3、4季的CPI平均值會落在2.17至2.18％之間，物價出現大漲的機率將降低，整體而言尚稱平穩。

外在環境方面，根據路透社最新調查，受訪專家普遍預期，聯準會13日的利率決策會議將宣佈利率不動，暫停長達1年多的升息循環，但因爲美國通膨降溫速度不夠快，4月消費者物價指數（CPI）年增率仍高達4.9％，因此不少經濟學家認爲，Fed還有升息一次空間。

我國央行則是2022年3月以來，連續5度調高政策利率，累計升幅爲0.75個百分點，重貼現率升抵1.875％，創下近8年新高。最戲劇化的一次是在今年3月，原本外界都認爲央行不會升息，升息循環告終，但考量電價調漲後，將帶動通膨升溫，最終仍宣佈升息半碼。

在美國暫停升息的前提下，臺經院研究六所所長吳孟道，我央行考會否升息，考量的還是物價與經濟表現，現階段物價漲勢趨緩，反觀今年GDP下修在「保2」邊緣，創下8年來新低，或許下半年有機會復甦，且與去年相比經濟成長是弱的，應不會有積極升息舉動。

永豐金控首席經濟學家黃蔭基說，央行會不會再升息，就是「經濟與物價」的抉擇，如果央行的想法是，通膨因素已經降低，過往影響物價是受到進口物價上揚導致，但如今大宗物資跟原物料價格走跌，且全球都面臨經濟放緩的壓力，臺灣GDP也會有保2的壓力，權衡物價漲勢與經濟發展，可能就不會升息。

至於9月有可能再調高電價，吳孟道分析，3月升息半碼時，已確定4月電價會調整，但傳導至實際CPI的效果不如預期，9月電價調整可視爲不確定因素，但其影響應該會降低。