投資不靠股票不行！ 三商壽：明年加碼買股

到9月底三商壽國內股票加基金等權益證券約佔其資金部位的4.6％，國外權益證券則佔2.2％，但前六大壽險公司光股票就佔了8～18％，代表三商壽可加碼幅度極大，依其可運用資金逾1.2兆元計算，估計有600億到逾千億元不等的空間。

三商壽前九月稅後獲利19.6億元，每股稅後獲利（EPS）0.76元，超越2020年全年稅後獲利14.45億元，三商壽財務長曾裕芳表示，2021年三商壽未發放現金股利，是發股票股利0.15元，2022年將努力，即朝能發放現金股利方向努力。

不過，從去年下半年到今年國內外股市持續的多頭行情，三商壽並沒有大量「跟到」，林大鈞坦言，三商壽之前對股票投資偏保守，優先加碼海外債券。但今年看見，各大壽險公司經常性收益（recurring yield）都有下滑，若要投資收益高於資金成本，即出現利差益，各家公司今年都是靠實現債券或是股票資本利得，尤其是股票。

三商壽今年前九月實現98億元的資本利得，其中股票有30億元、債券68億元，股票部分已是去年同期實現金額的6.72倍，債券資本利得則是少了13.9％，但年化收益率仍只有3.06％，與國泰、富邦、南山、新光、中國及臺灣等前六大公司相比，報酬率偏低，且低於三商壽資金成本3.45％。

到9月底，三商壽淨值下金融資產未實現損失有96.81億元，90％來自股票，林大鈞解釋，主要就是因爲想追求現金股利，增加經常性收益率，卻出現「貼息」情況，但未實現跌價損失到11月已顯著改善。

林大鈞表示，雖然現在國內外股市都相對在高點，未來震盪可能加劇，但會慎選產業及個股，同時追求收益與穩定。