投資者期盼的是經濟預測 美聯儲卻陷入了六週的數據週期

美聯儲主席鮑威爾過去幾個月反覆強調，利率決策會根據即將發佈的數據，視每次會議情況制定決策。

美聯儲會發布每位決策者季度經濟預測摘要，但鮑威爾稱那只是反映了當時的觀點。

他在9月18日最後一次新聞發佈會上表示，“我們的實際行動將取決於經濟運行情況”。

這聽起來可能行得通，但放在貨幣政策上卻很不尋常。

央行總會關注有關經濟的最新數據，短期極其不明朗時，會以此作爲指導。但長時間這麼做，使一些投資者和經濟學家對鮑威爾開始心生不滿，認爲他是時候該對自己未來一年的經濟預期表現得更有信心，從而讓公衆更好地瞭解美聯儲的政策走向。

“美聯儲對數據的依賴造成波動性加大，”MetLife Investment Management的策略師Drew Matus表示。

Matus表示，經濟數據的質量變差，而且大多數據都是過往的表現。此外數據修正後可能會顛覆之前推定的經濟形勢和方向。“這真的不是執行政策的好方法，”他補充道。

隨着通脹穩定下來，鮑威爾的批評者希望他能給出條理清楚、具有前瞻性的判斷，然後圍繞這一前景談論風險和重大問題。

不按常理

疫情後的經濟就像野獸一樣不按常理表現。每當經濟學家想用展望來框定經濟增長，結果往往會跳出預期，而且常常朝着分析師始料未及的方向變動。2021年美聯儲官員和高級員工認爲通脹飆升是“暫時的”，但直到2023年11月才降至3%以下。2023年初美國發生銀行業動盪後，工作人員預測經濟將陷入衰退，而那一年經濟增長了近3%。

“我對鮑威爾主席表示同情，”Evercore ISI的顧問John Roberts稱。他在美聯儲理事會工作過數十年，建立和完善預測美國經濟的結構模型。

不過幾十年來的研究表明，貨幣政策不僅會在利率確定時發揮作用，還會影響市場參與者和公衆對未來一年左右採取行動的預期，而預測至關重要。相比之下，關注之後要發佈的幾個數據，會讓投資者栓在六週的政策週期上。

達特茅斯學院教授、前美聯儲經濟學家Andrew Levin表示，“每個貨幣經濟學家都知道，貨幣政策會在整個期限結構中發揮作用，而不僅僅是當前的聯邦基金利率設定。因此央行需要清楚地解釋如果其基準預測證明是錯的，該將如何調整聯邦基金利率的路徑。”

本文源自：金融界