投資者心理變化無常，穩健策略勝於短期猜測

在股市的波瀾壯闊中，投資者的心理狀態如同海上的波浪，變化無常。當市場陷入低谷時，許多易受驚的投資者紛紛選擇離場，將資金置於場外，以爲這是一種“更安全”的策略，能夠安然度過風暴。然而，數學卻告訴我們，這種策略往往是錯誤的。

亞特蘭大Apex Financial Services的創始人、註冊理財規劃師李·貝克（Lee Baker）直言不諱地指出：“頻繁地進入和退出市場是一個失敗者的遊戲。”他解釋說，這種在動盪時期撤資的行爲，很可能會導致投資者錯過市場最大的交易日，從而犧牲大量收益。

近期，富國銀行投資研究所（Wells Fargo Investment Institute）的一項分析顯示，過去30年中，美國股市的平均年回報率爲8%。然而，錯過市場表現最好的10個交易日的投資者，其回報率將銳減至5.26%。更爲驚人的是，如果錯過30個最佳交易日，平均漲幅將降至1.83%。對於那些錯過市場最好的40個甚至50個交易日的投資者來說，他們的回報率幾乎爲零，甚至陷入負值。

這樣的回報率顯然無法與不斷上升的生活成本相抗衡。從1994年2月1日到2024年1月31日，在上述時間段內，美國的平均通脹率達到了2.5%。這意味着，對於那些選擇離場的投資者來說，他們的實際購買力在不斷下降。

股市的瞬息萬變使得預測變得異常困難。一份報告指出：“在很長一段時間內，錯過市場中少數幾個最好的日子，可能會大大降低投資者在拋售期間持有股票投資可能獲得的平均年回報率。”不幸的是，對於投資者來說，要精準把握市場的時機幾乎是不可能的。無論是月度就業報告、通脹數據的強弱，還是地緣政治衝突或戰爭的爆發，市場的反應都可能是不可預測的，且變化迅速。

貝克強調說：“市場不僅不可預測，而且一旦出現這些波動，它們就會發生得非常快。”他建議投資者採用更爲穩健的策略，而不是試圖猜測市場的短期走勢。

值得注意的是，股市中最好的日子和最壞的日子往往“聚在一起”。富國銀行的研究發現，過去30年中股市漲幅最大的10個交易日都發生在經濟衰退和熊市期間，而這正是市場最不穩定的時候。與此同時，一些最糟糕的日子也發生在牛市期間。

這種極端的市場表現使得區分最好和最差的日子變得異常困難。報告指出：“歷史表明，區分最好和最差的日子可能相當困難，因爲它們往往發生在非常短的時間內，有時甚至是在連續的交易日。”

從數學角度來看，專家們普遍認爲，在高波動期間繼續投資是更爲明智的選擇。實際上，與標準普爾500指數相比，實際投資者的利潤往往要低得多。富國銀行援引DALBAR的一份分析報告稱，在過去30年間，股票基金投資者的平均回報率比同期標準普爾500指數的平均回報率低了約3個百分點。這表明投資者經常猜測錯誤，從而導致他們的利潤下降。

貝克總結道：“坦率地說，最好的建議是在多個資產類別中進行戰略性配置，並有效地堅持下去。”通過採用這種長期穩健的投資策略，投資者可以更好地應對市場的波動，並在風暴中保持冷靜。

本文源自金融界