推理算力最受益兩個方向：先進晶圓製造與服務器產業鏈

民生證券近日發佈計算機週報：推理算力最受益兩個方向：先進晶圓製造與服務器產業鏈。

以下爲研究報告摘要：

本週（1.13-1.17）滬深300指數上漲2.14%，中小板指數上漲3.16%，創業板指數上漲4.66%，計算機（中信）板塊上漲6.65%。板塊個股漲幅前五名分別爲：鴻泉物聯、安碩信息、銀之傑、格爾軟件、東方國信；跌幅前五名分別爲：淳中科技、天邁科技、麥迪科技、銀江股份、*ST博信。

行業要聞

四部門：加強跨領域跨模態語義對齊等數據標註領域的關鍵技術攻關應用➢外交部：迴應美國計劃進一步管控先進芯片進入中國；

公司動態

競業達：1月13日消息，公司已於近日完成工商變更登記及《公司章程》備案手續，並取得了北京市門頭溝區市場監督管理局換髮的《營業執照》。

深信服：1月15日消息，公司發佈回購公司股份方案的公告，指出公司擬在自董事會審議通過回購方案之日起12個月內，用自有資金以集中競價交易方式回購公司股票，回購股份的價格不超過人民幣80元/股（含），該股份回購價格上限不高於公司董事會通過回購股份決議前三十個交易日公司股票交易均價的150%，回購資金總額不低於1億元，不超過2億元，回購股份用於員工持股計劃或股權激勵計劃。

本週觀點

AI算力需求進入從訓練推動到推理推動的拐點，先進晶圓製造與推理AI服務器產業鏈或是最確定受益的方向：

第一，先進晶圓製造產業鏈：1）先進晶圓製造：重點關注以中芯國際爲代表領軍企業。2）芯片設計：重點關注寒武紀、海光信息等AI芯片龍頭。

第二，推理AI服務器產業鏈：1）AI服務器領軍企業浪潮信息、中興通訊、紫光股份、中科曙光、工業富聯等。2）昇騰一體機與服務器產業鏈：科大訊飛、軟通動力、高新發展、中國長城、神州數碼、拓維信息、烽火通信等。3）國產AI算力液冷：高瀾股份、英維克等。4）操作系統、固件等服務器產業鏈其他環節：卓易信息、麒麟信安等。

風險提示

政策落地不及預期；行業競爭加劇。（民生證券 呂偉,郭新宇 ）

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