退休基金逢高賣股 今年上看3,250億美元

投行高盛分析師估計，退休基金2024年將賣出3,250億美元的股票，高於2023年的1,910億美元水平。圖／美聯社

大型退休基金今年股票投資績效卓着，促使他們趕緊獲利了結、入袋爲安，並將資金轉投債券或私募股權等市場。投行高盛分析師估計，退休基金2024年將賣出3,250億美元的股票，高於2023年的1,910億美元水平。

儘管美股近日大跌、震盪加劇，但標普500指數距歷史收盤高點僅低4.4％。標指2024年首季（3月底止）累漲10％，創下2019年以來同期最佳表現。與此同時，美國經濟持續強勁令利率得以維持在數十年高點。

這些因素促使退休基金開始調整投資組合，以達到鎖住報酬與降低風險的目的。明德精算顧問公司（Milliman）諮詢精算師瓦迪亞表示：「投資人不想放棄得來不易的報酬。」

舉例來說，全美最大退休基金－加州公務員退休基金（Calpers）便計劃從股市撤資近250億美元並轉向私募股權與私人債權。

今年3月，該基金董事會投票決定將目標股票配置比重從42％減至37％，同時增加私募股權與私人債權佔比。該基金預估，未來20年後兩者資產類別報酬率爲7～8％，股票回報率約6～7％。

其他州與地方政府退休基金也採取類似舉措。阿拉斯加永久基金（APFC）正將其股票投資比重從2023財年的36％降至2025年的32％，並取消債券比重從20％降至18％的計劃。

簡言之，這些退休基金與其他投資者一樣，希望從較低風險資產取得可觀回報。股票撤資可能意味着犧牲部分收益，但持有過多股票、時間過長，同樣面臨股價下行風險。

FactSet數據顯示，標指成份股企業目前本益比約24倍，高於五年平均值22倍。

APFC投資主管弗蘭普頓（Marcus Frampton）表示，較高利率意味他們可能取得足夠債券收益符合其投資目標。美股本益比偏高令他擔心投資損失風險。