外資解讀：臺廠短期有驚無險

載板與電子零組件受關注

大陸江蘇省臨時宣佈停電至月底，高盛、摩根士丹利、美銀、野村、摩根大通、花旗環球、本土大型投顧等全面出動，剖析大陸限電限產對各次產業影響，有產能分佈在蘇州、崑山的載板與電子零組件族羣，受到關注最多，另外，像是車用、太陽能、紡織製鞋、機殼、銅箔基板（CCL）等，也有部分討論聲音，但未引發較大共鳴。同時，針對後續是否有其他省分跟進，外資密切關注中。

以最熱門的PCB與載板相關產業爲例，大型研究機構指出，PCB廠商規畫以庫存、10月加班等方式因應，整體而言，預期實際停工衝擊可以降到一天以內，或者不受影響。再者，根據法人機構調查，臺廠也規畫未來提前加班，小幅拉高庫存水位，以免再度發生臨時停電。

花旗環球證券臺灣區研究部主管徐振志指出，儘管現在無法確定9月底後會否繼續限電、抑或擴及其他產業，然可以肯定，在大陸2030年碳排放量達高峰，以及2060年實現碳中和目標下，沿海省分與城市的能源密集型產業壓力難解，目前看來，崑山限電勢必導致ABF與BT載板供應吃緊時間進一步延長。

摩根大通證券同樣先把評估重心放在載板族羣上，並表明，崑山身爲臺系三大BT載板廠生產重鎮，產能佔比約二成，難免引起市場擔心；但換個角度看，暫時停產反而有助緩解市場因智慧機放緩、影響BT載板需求的擔憂，此外，當地ABF產能小，限電影響極輕微。

花旗環球證券補充，崑山的ODM廠不在9月限電清單中，臺系面板廠在蘇州也沒受到影響，至於臺積電在南京的12吋晶圓廠、在上海的8吋廠均正常運行中，晶圓代工龍頭不受撼動。

留意潛在的供應鏈中斷

美銀證券提醒，儘管短期影響有限，但不能忽略潛在的供應鏈中斷，包括下游訂單調整與限電導致原物料供應短缺風險。放眼後續發展，必須提防幾大變數：一、第四季以後或可能有更多限電；二、影響的範圍與領域可能更廣；三、市場需求可能因限電連鎖反應受到負面影響。