灣區金融大咖說丨OSL 執行董事及法規事務主管刁家駿：Web3.0與傳統金融領域缺乏穩定橋樑是行業痛點
21世紀經濟報道記者 張偉澤 香港報道
OSL執行董事及法規事務主管刁家駿在香港金融科技週上表示，目前Web3.0領域與傳統金融之間並沒有穩定的橋樑，這是行業發展的痛點。代幣化產品在傳統金融市場沒有分銷渠道，對於傳統券商而言，並沒有技術條件發行代幣化產品，需要持牌虛擬資產交易平臺爲其提供支持。
10月28日，OSL集團宣佈，與華夏基金共同在Ensemble項目內推出一個新項目，旨在爲香港投資者引入代幣化貨幣市場基金產品。該代幣化基金在獲得監管批准後，將成爲香港首個面向零售投資者的代幣化基金產品。
刁家駿指出，資產代幣化交易可以優化交易流程，讓交易流程更爲透明高效。目前香港在傳統金融與Web3.0領域的結合方面的探索在市場前沿，傳統券商正在與持牌虛擬資產交易平臺合作。
刁家駿進一步表示，代幣化產品交易目前在技術上並沒有難度，但需要滿足監管要求。因此持牌虛擬資產交易平臺可以利用自身優勢，爲傳統券商賦能，由虛擬資產交易平臺爲其提供託管服務。
對於傳統金融與Web3.0的未來合作，刁家駿認爲，香港的傳統券商目前對虛擬資產交易有很大興趣。目前傳統券商的收入來源有限，且隨着產品不斷成熟，競爭也在不斷加劇，傳統業務的利潤空間在不斷壓縮。這時候傳統券商就需要開拓新業務，虛擬資產交易能讓傳統券商產品多元化發展。
香港證監會中介機構部執行董事葉志衡10月28日在金融科技週上曾透露，香港證監會將採取迅速發牌程序、成立諮詢小組等多個措施，在虛擬資產市場發展和投資者保障之間取得平衡，擬於年底前發出第一批正式虛擬資產交易平臺牌照。
刁家駿表示，越來越多持牌市場參與者加入將有利於香港Web3.0生態圈發展，對於投資者而言也會有多元化選擇。香港的虛擬資產交易市場還需要更豐富的產品，繼續成長。
代幣化金融產品可提升交易效率
《21世紀》：OSL已正式宣佈與富蘭克林鄧普頓及華夏基金共同開展Ensemble項目的驗證工作。請問你能否爲我們簡要介紹一下該項目驗證的相關內容？
刁家駿：我們參與本次驗證工作，旨在爲產品發行方提供支持，特別是針對他們未來計劃在香港發行的代幣化基金產品。我們的目標是確保這些產品能夠順利落地，並通過更高效途徑推向市場，最終觸達投資者。簡而言之，OSL的工作重點在於爲這類新興產品開闢一條全新且更爲有效的分銷渠道，從而爲廣大投資者提供更多樣化的代幣化金融產品選擇。這一項目不僅對於OSL具有極其重大的意義，同時對於香港金融市場也至關重要，可以顯著提升交易流程的效率，並實現流程的進一步優化。
《21世紀》：你認爲資產代幣化將會帶來哪些益處呢？你如何看待資產代幣化的發展前景？
刁家駿：若僅從資產代幣化本身來看，資產代幣化的某些優勢或許目前尚不夠顯著。然而，若從整個交易流程的角度來考慮，當資產與法幣均被置於鏈上時，我們就能夠利用區塊鏈技術對整個交易流程進行優化。因此，我們當前所推進的這一項目的核心目標，並非僅僅是將法幣或資產單獨置於鏈上，而是要實現兩者在鏈上聯繫，從而最大程度地優化交易流程。
代幣化產品如何向市場推廣是一大挑戰
《21世紀》：你認爲當前代幣化進程中將資產置於區塊鏈上的主要難點何在？此外，目前在沙盒中進行的這些操作，主要是旨在解決哪些具體問題？
刁家駿：坦誠而言，就技術層面考量，代幣化產品並沒有面臨挑戰。該領域的技術已經很成熟了。資產代幣化本身也並不是技術上的難題。主要的挑戰在於如何有效地將其推向市場。與傳統金融市場產品相比，代幣化產品在推向市場時面臨更高的難度，因爲其分銷渠道不如傳統市場般健全完善。因此，展望未來，我們亟需解決的是如何在產品發行後，更有效地、更大規模地將其推向市場。這正是當前RWA（現實世界資產）代幣化產品面臨的最大痛點——缺乏將產品成功推向市場的能力。
《21世紀》：當前，代幣化產品的分銷渠道與傳統分銷渠道之間存在哪些具體差異？能否爲我們詳細闡述一下？
刁家駿：針對這一領域，我們觀察到，無論是在美國、日本還是新加坡，都存在一個共同的挑戰，即Web3.0領域與傳統金融領域之間尚未建立起穩定的橋樑。相比之下，香港在這一領域展現出了更爲積極的姿態。以OSL爲例，作爲香港首家持牌的交易平臺，我們的牌照不僅涵蓋了傳統金融產品與證券的交易，還具備處理虛擬產品的能力。這使得我們可以將金融產品上鍊，並通過穩定且受監管的渠道將其推向市場。
在具體分銷策略上，一方面，通過直接的B2C業務，OSL能夠直接觸達終端投資者；另一方面，OSL與香港大型券商的合作，爲其提供後臺服務和交易託管支持，進而使這些券商能夠爲其客戶提供虛擬資產交易服務。
Web3.0領域與傳統金融領域之間的聯繫，可以讓香港獲得競爭優勢，能夠更迅速地將代幣化產品推向市場。目前，香港的券商在面對代幣化產品時，主要面臨的挑戰在於加密貨幣錢包管理。目前香港的券商普遍缺乏提供託管服務的能力或未獲得監管機構的相應許可。
香港Web3.0生態圈越來越完善
《21世紀》：香港證監會宣佈將於今年年底頒發一批正式的牌照，屆時將有十餘家機構獲准發牌。你如何看待香港未來虛擬資產交易平臺的發展生態？其大致趨勢又將如何？
刁家駿：香港市場尚處於發展階段，市場需要多元化的產品供應；而作爲一家受規管的平臺，OSL的收入來源亦需實現多元化。香港未來將會有越來越多的平臺涌現，這標誌着市場正在邁向成熟。因此，我們對此表示由衷歡迎，期待香港市場參與者能夠日益豐富，產品種類能不斷拓展，爲投資者提供更多元化的選擇。隨着香港Web3.0生態圈的日益完善，香港市場對國際投資者的吸引力將會提升。
《21世紀》：在此指數發佈之前，港交所已先行發佈了ETH和BTC的現貨ETF。你認爲未來港交所還會推出哪些有關虛擬資產的新產品？
刁家駿：今年4月香港6只虛擬資產現貨ETF正式發行，此舉對於香港的整體Web3.0生態圈而言，是一個巨大的飛躍。其中，spot ETF（比特幣現貨交易基金）項目的推出，爲香港的Web3.0生態圈與傳統金融市場之間搭建了一座更爲堅實的橋樑。該產品的一大亮點在於，鏈上資產可以便捷地轉化爲金融資產，整個流程無縫銜接，而在全球範圍內，香港是首個能做到這點的地區。這標誌着香港的傳統金融與Web3.0生態圈的連接程度較其他市場更高。展望未來，香港有望藉助這一穩定的橋樑，進一步推動更多、更豐富的金融產品發展。
《21世紀》：Web3.0與傳統金融的融合將對香港的傳統金融領域以及Web3.0生態產生何種影響？未來，雙方的合作又將催生什麼新的業態與產品？
刁家駿：隨着目前券商業務的日益成熟，其利潤空間正面臨壓縮，這是全球金融行業普遍面對的挑戰。因此，傳統券商在尋求業務多元化、拓寬收入來源上有迫切的需求。香港的傳統券商羣體對Web3.0領域展現出了濃厚的興趣，特別是對BTC和ETH等加密貨幣的交易服務。
Web3.0爲金融機構提供了全新的商業機遇。通過融入Web3.0生態，傳統金融機構可以拓展其服務範圍，實現產品的多元化。對於持牌的虛擬資產交易機構而言，他們有能力與傳統金融行業對接，將更多金融產品上鍊，從而開闢新的商業模式和盈利點。因此，無論是傳統金融還是Web3.0行業，這一融合趨勢都預示着巨大的發展潛力。
策劃：於曉娜
記者：張偉澤
監製：朱麗娜
設計：廖苑妮
視頻製作：袁思傑
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