尾盤拉漲，有大事即將發生！
週一三大指數均小幅收漲，滬深兩市近3900家公司上漲，全天成交8686億元，北上資金淨賣出超14億元，華爲鴻蒙、衛星互聯網、衛星導航等概念領漲。
宏觀上，10月經濟數據小幅走弱，增量政策生效尚需時日，長期向好的復甦趨勢維持不變，經濟和盈利繼續向上；年底降息可期，美債收益率中樞料將持續下行，流動性逐漸改善；中美APEC會議大概率釋出緩和信號，提振市場風險偏好。推動市場企穩的積極因素越來越多，長期來看向上反彈空間還有很大。
本文邏輯
一、投資展望
二、近期市場回顧
三、市場資金動向
四、市場溫度
一、投資展望
策略前瞻：當前A股預計維持蓄勢震盪，注意市場分化。從本輪反彈驅動因素來看，主要可以歸因：國內經濟盈利數據企穩，增量政策落地提升增長預期；海外美聯儲態度趨於寬鬆，美債利率超預期下行帶來寬鬆預期；中美頻繁接觸，市場對於中美衝突加劇的擔憂下降。隨着風險偏好逐漸修復，風險溢價下行驅動估值向上、市場反彈，科技成長風格在估值提升行情中表現更爲突出。不過，隨着10月經濟數據小幅走弱、美債利率窄幅震盪，科技成長行情可能會迎來一定分化。總得來說，當前主題勝於全局，市場博弈重點可能轉向中美緩和與APEC峰會，出口鏈相關品種更可能脫穎而出，關注受益於出口景氣提升的電子、機械設備、家電、紡服、新能源等重點板塊。
技術角度：A股再度延續震盪整理，在臨近3070點壓力位後，由於量能未能持續跟進，整體維持在萬億上下，導致指數很難向上突破，1110跌破5日均線，不過向下還有10日均線支撐，反彈結構尚未破壞。深證成指和創業板指同樣臨近壓力位，維持小幅震盪的狀態。綜合來看，本輪反彈行情尚未結束，後續反彈的力度關鍵是否看到量能再度得到有效放大。以機構爲主的配置性資金承接較爲積極，市場向下空間有限，投資者仍可以逢低入場，博取高勝率。
市場方向：上海發佈《上海市推動人工智能大模型創新發展若干措施（2023—2025年）》，AI、算力板塊保持活躍；商務部部長王文濤表示，將持續推動新能源汽車下鄉，全鏈條促進汽車消費，華爲與奇瑞發佈首款智能電動轎車智界S7，預售價格25.8萬起；IQOO發佈年度旗艦IQOO12，VIVO發佈旗艦X100系列。具體來看以下三條線可持續可關注：
（1）政策指明發展方向，業績有望落地的AI、算力板塊；上海市印發《上海市推動人工智能大模型創新發展若干措施（2023-2025年）》，提出要着力支持大模型創新能力，提升創新要素供給能級，推進大模型創新應用。頭部工業城市入局，未來支持政策有望持續落地，推動人工智能深度嵌入製造業產業鏈，推廣大模型在智能製造、生物醫藥、集成電路等高精領域的廣泛應用，助力AI、算力板塊企業業績增長、預期兌現。
（2）大廠入局、關注提高、政策支持下的新能源汽車板塊；華爲與奇瑞發佈首款智能電動轎車智界S7，首發搭載華爲途靈智能底盤、HarmonyOS 4智能座艙、HUAWEI ADS 2.0高階智能駕駛輔助系統，預定量已經超過了10000臺，顯示了市場對於新能源汽車的高度關注和強大消費力。隨着政策持續推動，新能源汽車有望自城市向農村加速擴散，整體滲透率有望再度提升，新能源汽車板塊仍然方興未艾。
（3）頭部廠商發佈旗艦，業績有望大漲的手機產業鏈。VIVO、IQOO等頭部廠商相繼發佈年度旗艦X100系列、IQOO12系列，相較前代性能、攝影等方面具有較大升級，性價比更爲突出。考慮到華爲、小米等旗艦機型自發布以來均表現不錯，頭部廠商發佈新旗艦有望再迎來一波換機高潮，帶動國內手機產業鏈業績提升。
二、市場回顧
（一）A股市場
上週A股窄幅震盪，北上資金流出速度再度加快，壓制市場整體走勢。當週文化傳媒、互聯網、軟件、通信設備等板塊漲幅靠前，使得成長表現優於價值，小盤風格表現最爲突出，大盤股表現最差，由於中國平安大跌，上證50成爲8大指數中唯一下跌的指數。
板塊來看，上週22個一級板塊上漲，環比前周情況有一定改善。漲幅靠前的聚集在傳媒、計算機、通信、煤炭等領域。主要是市場熱炒近期熱點信息，對於相關板塊業績預期也有所提升。跌幅較大的則包括食品飲料、石油石化、鋼鐵，主要是經濟數據不及預期，導致順週期資源板塊行情退潮。更多數板塊當週表現都要強於前周，20個板塊續漲或者跌幅收窄。整體來看，當週行情較強。
（二）基金市場
上週資本市場全面上漲，各大基金指數表現不錯。由於當週美債、匯率表現不錯，使得QDII型基金享受了雙重收益，漲幅靠前。由於股市普遍上漲，股票型、混合型基金漲幅依舊靠前。當週小盤、成長風格佔優，創業板指是本輪反彈核心，故深市表現好於上市，深系基指排位也更爲靠前。債市回暖，債券型基金收益環比前周漲幅也有所擴大。總得來說，資本市場呈現普漲態勢，8大基金指數全部收紅，行情很不錯。
上週基金收益率中樞表現同基金指數表現相類似，QDII型基金表現最優，環比上行2.37pct。股票型、混合型基金周收益率中樞環比同樣上行，分別上行1.18pct、0.72pct，整體表現好於前周。從年收益率中樞來看，基金分化較爲嚴重，大部分類型收益率都在上行，但幅度不大。商品型、FOF型年收益率中樞都有較大幅度的下滑，環比下行3.48pct、1.37pct。
三、市場資金動向
（一）A股市場
主力資金當週淨流入。從申萬一級行業來看，流入行業21個，近一週淨流入209億元，環比增加約425億。其中非銀金融淨流入超過70億元，機械設備、輕工製造、計算機淨流入超過30億元；淨流出上，電子超過30億元，食飲、有色超過10億元。
北向資金當週淨賣出291.16億元，環比淨增超35.36億，持續大額流出。主要買入國產軟件、信創、算力租賃等，淨流入超5億元，國企改革淨流出超過120億元。工業富聯、比亞迪、指南針、藥明康德等居淨買額個股前列。
南向資金當週淨買入184.4億港元，連續5周淨買入。其中滬港通淨賣出132.46億港元，深港通淨買入5194億港元。盈富基金、騰訊控股、中國海洋、美團、中國平安等居淨買額個股前列。
（二）基金市場
上週開放申購基金55只，涉及南方、華夏、廣發、易方達、博時、富國等20家基金公司。合計311億元，環比前周增加約25億元。周內申購基金包括17只主動權益型基金、8只指數型基金、12只債券型基金、2只固收+型基金、10只QDII基金、4只FOF基金、2只貨幣型基金。整體來看申購數量、申購規模在市場偏底部的時候平穩增長。
四、市場溫度
從近5年以來分位值來看，上週6大指數均有一定幅度回暖。作爲核心資產的上證50小幅下降，估值漲幅也最小，僅上漲0.41pct。其餘指數估值分位數上行都在1%-5%左右,上證指數漲幅最大，環比上行5.44pct，重新回到 20%分位數。由於成長佔優，科創50、創業板指漲幅也不錯，創業板指觸底反彈，當週上行1.57pct。總體而言，A股配置價值不錯，仍可擇機配置。
從上市以來板塊分位值來看，截至11月13日收盤，共計19個板塊估值上修，整體估值小幅上行0.2pct，市場情緒繼續改善。計算機板塊改善最大，環比上行8.19pct。國防軍工、煤炭、電子等板塊漲幅同樣不錯，主要是由於中美關係緩和，市場對於出口產業鏈預期改善。板塊估值中位數爲醫藥生物（18.21%），中位值小幅下行，股市投資兼具勝率、賠率。
從3年股債性價比來看，截至11月13日，萬得全A市盈率倒數與十年期國債（2.65%）的比值爲2.22，環比維持不變，而歷史均值爲1.88，處於近3年的中性偏低位，歷史分位值位置處於92.49%（即性價比高於92.49%的時間），環比+0.14pct。中證800、滬深300、中證500和中證1000的股債性價比歷史分位值分別處於97.23%（環比+0.42pct）、97.25%（環比+0.83pct）、65.88%（環比-1.67pct）和35.65%（環比-2.23pct）。較上期來看，整體上A股性價比維持不變，大盤股性價比小幅上行，中盤、小盤股性價比大幅下滑，市場仍處於絕對的低位；現買入持有3年盈利概率爲98.07%，依舊微降；10Y國債利率環比-1.53BP。
【注：市場有風險，投資需謹慎。在任何情況下，本訂閱號所載信息或所表述意見僅爲觀點交流，並不構成對任何人的投資建議。除專門備註外，本文研究數據由同花順iFinD提供支持】
本文由“星圖金融研究院”原創，作者爲星圖金融研究院研究員武澤偉