聞泰科技擬出售虧損集成業務 立訊接盤

本報記者 陳佳嵐 廣州報道

聞泰科技（600745.SH）作爲手機ODM（原始設計製造商）領域的“三巨頭”之一的地位或將易主。

2024年12月30日晚，聞泰科技發佈公告稱，公司與立訊有限（Luxshare limited）簽署了《出售意向協議》，擬將公司及控股子公司擁有的部分與產品集成業務相關的9家標的公司股權和標的經營資產（標的公司股權與標的經營資產合稱爲“標的資產”）轉讓給立訊有限或其指定方（以下簡稱“本次交易”）。本次交易擬採用現金方式，不涉及發行股份。依據《出售意向協議》所約定的標的資產範圍，預計本次交易構成上市公司重大資產重組。

聞泰科技方面表示，交易完成後，公司將集中資源專注於半導體業務，鞏固並提升在全球功率半導體行業第一梯隊的優勢地位，進一步優化資源配置，提升運營效率，增強持續盈利能力及風險抵禦能力。

2024年12月31日，聞泰科技次日股價漲停，報收38.78元/股，總市值達482.64億元。

聞泰科技成立於2006年，起家業務是手機IDH（獨立設計製造商），後來轉型成爲ODM。之後收購安世半導體、得爾塔切入上游半導體器件和中游攝像模組領域。

而本次交易對手方立訊有限系A股上市公司立訊精密（002475.SZ）控股股東，由王來春和王來勝各持股50%。

對於爲何要收購聞泰科技的產品集成業務？立訊精密方面對《中國經營報》記者表示，主要是爲了快速擴充消費電子ODM（原始設備製造商）的研發和生產資源。

立訊精密以連接器起家，也有濃厚的代工基因，創業初期就獲得了富士康的電子連接線、連接器等訂單支持，很早就成爲AirPods、Apple Watch的組裝商，近年來還通過收購緯創、和碩在華工廠，切入了iPhone整機代工組裝業務。2022年，立訊精密還瞄準了智能汽車風口，牽手奇瑞做整車ODM。

目前，聞泰科技主要業務包含半導體和產品集成業務以及其他業務相關的產品和服務，其中產品集成業務仍佔大頭。聞泰科技2023年財報顯示，公司2023年度營業收入爲612.13 億元，其中，產品集成業務收入爲443.15 億元。

聞泰科技爲何要出售產品集成業務？“基於地緣政治環境變化以及公司業務發展需求，未來公司將通過戰略轉型構建全新發展格局。”聞泰科技方面對記者強調，一方面，本次交易有利於公司集中資源專注戰略轉型升級，鞏固並提升在全球功率半導體行業第一梯隊的優勢地位；另一方面，本次交易有利於公司進一步優化資源配置，提升運營效率，增強持續盈利能力及風險抵禦能力；同時，還有助於提升公司的持續經營能力和核心競爭力，以實現公司業務的聚焦、轉型升級。

不過，記者留意到，聞泰科技售賣業務的背後，是其產品集成業務目前表現並不如意，拖累了公司業績。

聞泰科技最新財報顯示，2024年前三季度，公司營業收入爲531.61億元，同比增長19.7%，但歸母淨利潤爲4.15億元，同比下滑80.26%。截至9月底，聞泰科技賬上的貨幣資金62.61億元，負債總額400.92億元，資產負債率51.31%。

聞泰科技產品利潤端承壓，主要系2024年上半年，受供應鏈成本、產品價格等因素影響，產品集成業務出現虧損。

從市場層面來看，根據 Counterpoint Research 的數據，2024年上半年，全球智能手機市場整體出貨量同比增長7%。外包設計（ODM/IDH）的智能手機出貨量也出現增長，ODM/IDH出貨量在2024年上半年同比增長6%，總體而言，龍旗、華勤、聞泰、天瓏、Mobiwire佔據市場前五，而由於前三家佔據了整體ODM智能手機總出貨量的四分之三，爲此龍旗、華勤、聞泰也被稱爲ODM“三巨頭”。但聞泰科技2024年上半年份額較2023年上半年同期有所縮水。

Counterpoint Research高級研究分析師Ivan Lam在評論市場動態時表示：“龍旗科技保持其強勁勢頭，上半年出貨量同比增長50%。高增長主要得益於中國品牌的強勁出貨量，尤其是小米、華爲和摩托羅拉，以及三星。小米在中國、印度、加勒比地區和拉丁美洲以及中東非等多個關鍵地區的業績有所改善。華勤上半年智能手機出貨量下降，但其可穿戴設備、電腦和服務器的訂單需求飆升。我們相信華勤在2024年下半年的智能手機訂單將增加。聞泰科技也因中國主要手機品牌廠商出貨量減少而出現下滑。”

不過，從單季度來看，2024年第三季度，聞泰科技營收在改善，實現營業收入195.71 億元，環比增長12.85%；歸母淨利潤2.74億元，相較第二季度由虧損轉爲盈利，改善明顯。

值得留意的是，在2024年11月10日的投資者關係活動中，聞泰科技管理層還表示，公司對產品集成業務扭虧和現金流改善充滿信心，公司專注於有增長潛力和盈利能力的領域，相信通過產品結構和客戶結構的調整，會達到行業的平均毛利水平，並重新回到行業龍頭地位。

不過相隔一個月，聞泰科技就計劃出手售賣產品集成業務了。

Ivan Lam對記者分析，如果聞泰科技出售產品集成業務能順利完成的話，也就意味着聞泰所在的外包手機市場份額將發生變化，立訊精密或將代替聞泰科技的份額。然而在業務交接未明朗的情況下，2025年也有可能個別順位第二梯隊的廠商會爬上來，或者有一些訂單被分流，預測2025年前三或者前五廠商的位置變化會比較活躍。

事實上，受限於ODM行業“代工”的特性，行業毛利率水平整體一直都不高，立訊精密此前加大整機組裝業務一定程度上也影響了其產品毛利率。

不過，記者留意到，立訊收購聞泰科技並沒有放在上市公司體系內，而是上市公司體系之外。

也有知情人士向記者說道：“儘管聞泰科技產品集成業務毛利比較低，但立訊收購後會進行利潤空間優化，立訊此前就對併購進來的整機組裝資產進行了整改優化，利潤率也有所改善。”

至於出售集成業務對聞泰科技的財務狀況有何影響？聞泰科技方面表示，待轉讓資產的最終出售價格以審計及評估結果爲基礎，並經雙方充分協商後，由相關方在資產出售協議中確定。在審計、評估完成前，暫時無法精確量化具體數據。

（編輯：吳清 審覈：李正豪 校對：翟軍）