問題竟不在庫存？5月臺灣PMI 再跌至41.3

（5月臺灣製造業採購經理人指數 PMI的組成，明顯看到各指標都在緊縮情況。資料來源／中經院）

景氣果然還沒脫離低迷，中華經濟研究院1日公佈，5月臺灣製造業採購經理人指數（Taiwan Manufacturing PMI）41.3，連續3個月緊縮，指數續跌1.5個百分點，仍是創編以來的第二低記錄。值得注意的是，臺灣PMI歷史新低的數值都集中在今年的1月、4月和5月，製造業目前在景氣谷底「探尋」。

中華經濟研究院長葉俊顯指出，5月臺灣PMI的5項組成指標中，經季調的新增訂單、生產與人力僱用呈現緊縮，供應商交貨時間下降，存貨緊縮，調研團隊研判，廠商的庫存已不是問題，「全球終端需求疲弱，纔是最大影響！」

中經院調查，廠商回報今年第一季訂單表現優於預期，惟5月經季調的新增訂單已連續3個月緊縮， 指數續跌至34.3，爲 2012 年7月創編以來最快緊縮速度。 中經院臺灣PMI 調研團隊陳馨蕙博士指出，「廠商現在就是減產保價！」，面對外部需求疲弱的不確定性，只能採取保守作法，製造業的「未來六個月展望」指數，5月指數重跌至38.2，廠商對未來六個月景氣明顯偏向保守。

以臺灣製造業佔比最高的電子暨光學產業，中經院調查，未經季調之電子暨光學產業PMI已連續11個月緊縮，指數續跌至40.8；五項組成指標中，新增訂單與人力僱用呈現緊縮，生產轉爲緊縮，供應商交貨時間下降，存貨緊縮。 可以關注的是，未經季調的新增訂單，在3月一度中斷連續9個月的緊縮轉爲擴張，4月隨即回跌 、轉爲緊縮，5月指數再重跌至 35.1。