我在股市瞎折騰的這些年

對多數人而言，A股市場並不存在什麼價值投資。不是價值投資有錯，而是你肯定做不到。

撰文丨魏英傑

好久沒見過A股市場這麼熱鬧了，每天成交額都在萬億元以上，甚至2萬多億元。

印象中，上一次這般人氣沸騰，還是在2015年股市大震盪的時候。那時候，行情好的日子，討論羣裡每天都有人發紅包，大跌的時候，每天都有段子。

我也是從那一年進入股市，從此成爲一名股民。

和現在很多人衝進股市一樣，我當時也是聽說行情很好，報紙、網絡上充斥着一派樂觀情緒，好像錢真的能生錢一樣。

沒想到輪到自己，一上來就被套，一套就那麼多年。

是的，雖然我這兩年在股市裡略有收穫，但剛入股市那會兒，真是各種瞎折騰，不堪回首。

所以，這裡不談大盤、技術面，只是聊點經驗教訓，給新人們一點參考。

我要講的第一點，不要相信價值投資。

不是說價值投資不對，也不是說A股市場沒有價值投資的意義，而是說，大多數人在實操中根本堅持不了價值投資的原則。

就拿巴菲特那句名言（別人恐懼時我貪婪，別人貪婪時我恐懼）來說，幾乎沒有幾個人能做到。當一個人持有的股票下跌10%，他心態可能還繃得住，但跌到20%、30%、40%的時候，他還扛得住嗎？他還能堅信，這隻股票一定能漲回來嗎？

不會的。沒有幾個人在這時候能夠保持心態穩定，大多數人會選擇止損、割肉離場，更別提沒見過大漲大跌，沒在股市經歷過過山車的新手了。

比如騰訊的股票，這幾年高點的時候上過700港元/股，低的時候下探到200港元以下，即使你在400港元的時候進場，在最差的時候也跌超50%了。

這時候，你還能相信價值投資嗎？

嘴巴上都是巴菲特信徒，實操是都是小白心態，這就是大多數人的共同特徵，也是人性所趨。

更何況，相信價值投資的基礎是，你能發現好公司，跟它一起成長。這也是巴菲特的投資理念。

但如果你連一家公司的財報都看不懂，甚至都不知道財報有沒有作假，會計師事務所出具的報告是否真實，你怎麼判斷這是一家好公司？

按照巴菲特的說法，如果你不打算擁有一隻股票10年以上，就根本不算什麼價值投資。但在實操中，有多少人能做到？別說10年了，一年兩年很多人都等不了。

很多人炒股，巴不得買了馬上就能漲，第二天要是跌了就後悔自己買錯了。換句話說，很多人擁有一隻股票的長度是按天計算的，甚至是按小時計算的，這是哪門子價值投資？

比如巴菲特買比亞迪賺了30倍，但我相信，同樣買比亞迪的人，大多數賺不到這個差價。又比如，寧德時代最高的時候漲到377.65元，但我在八九十塊錢的時候就賣掉了，從此再也追不回來。

我翻了一下當年的操作記錄，很震驚地發現，我一年裡買賣股票的記錄多達四五十隻，同時可能有七八隻股票在手裡。這哪裡是在炒股？

我有一段時間，在70元至90元之間，一個月就來回買賣寧德時代多達幾十次，還美其名曰做T。

我對當年的自己表示很無語。

所以，對多數人而言，A股市場並不存在什麼價值投資。不是價值投資有錯，而是你肯定做不到。

再說了，你覺得最近這波行情，是因爲A股的價值被重新發現了嗎？

我要說的第二點是，不要相信任何專家、股評。

專家且不去說了。很多專家對股市發言，更多不是基於客觀分析，而是基於利益計算。這其中最典型的莫過於某位專家的“嬰兒底”論調。這位專家的各種“底部論”，說白了就是堅信牛市終究會來。

問題是，牛市肯定回來，重點只在於什麼時候來，以什麼形式來，來的時候你能不能抓得住？脫離具體語境的“牛市論”，不過是不負責任的妄語罷了。

多數股評也是如此。也許這些股評都有一定道理，問題是如果不把它放在正確的場景之中，就是百分百的謬誤。

這跟樓市的道理差不多。堅持看好或看空樓市的人，總能從現實中找到對應論據，但脫離了具體語境，就不再具有參考價值，甚至可能是害人的論調。

例如，以前有位經濟學家謝國忠，多年時間裡始終看空國內樓市。現在看，似乎沒錯啊。但在這過程中，國內樓市經歷了好幾輪上漲，如果當年有人相信謝國忠的言論，堅持不買房，那其實就錯過了幾次低位買房的機會。

我記得，早在2003年，就有人喊房價要跌了。可那時候，北京、上海的房價纔多少？你可以說，房價肯定會跌，但2003年的跌和2023年的跌，能一樣嗎？

股市也是一樣。大盤漲跌對個人投資者來講，有一定參考作用，但是並不多。牛市有人虧錢，熊市也有人賺錢。牛市賺錢容易一些，但不一定你能賺錢，熊市虧錢可能性更大，但操作得當，也有人能賺大錢。

所以，重點永遠是你對個股的判斷和操作，而不是外部的各種喧鬧。

特別是，在短視頻時代，各種股市評論如排山倒海一樣奔涌而來，對新手來說很難不受影響。但我可以負責任地說，這些短視頻對個人炒股幾乎沒有多少正面價值。因爲，即使這些分析是對的，也不代表你的操作不走樣，更不用說，很多股評就是胡說八道。

比如那個上海爺叔預測大盤（滬指）能漲到14600點。別的都不說，你覺得他這個預測的依據是什麼？是根據市場形態，還是政策信號，抑或技術分析？啥都不是的話，你還相信，這不就是典型的冤種韭菜嗎？

不自量力，反覆折騰，同時操作多隻股票，這只是一個新手常犯的錯誤。但新手更容易犯的錯誤是，自己不做功課，只相信這個專家、那個股評人的分析，就一頭衝進某一隻股票。結果，大多數情況下撞得頭破血流，黯然離場。

不過，我的問題倒不是聽信哪個專家、股評人的話，而是過於相信自己，也就是所謂“迷之自信”。

近十年前，我就開始主持吳曉波頻道《財經日日評》欄目，包括對每個交易日的A股進行點評。換言之，我自認爲並不是什麼股市小白。

好笑的是，我教人怎麼在低點買入、高點拋出的方法，結果人家賺錢了，我反倒虧錢了。道理很簡單，人家堅持了原則，而我忍不住反覆“橫跳”，認爲自己可以玩高空走鋼絲，結果就玩砸了。

這也反證了，我前面所說的完全正確。

在股市瞎折騰這麼多年，要說有什麼心得的話，也只有一句話：在合適的低點買入，在合適的高點賣出。

這是對所有炒股者來講，最簡單易懂，也是最核心的原則。其實，任何炒股的人，要做的無非也是這麼一件事。

波段，永遠是最迷人的，也是最神秘的形態。在波段面前，所有的技術分析都可以忽略，或者說，所有的技術和理念，都集中於此了。

對於初入股市者，你可以看不懂財報，可以看不懂各種政策影響、行業分析，但你總要看得懂K線。看不懂K線，總看得懂一隻股票的歷史高點和歷史低點吧。

在合適的低點買入，就是當這隻股票跌到歷史低點附近的時候，意味着它處於相對安全區間，也意味着可以開始買入建倉。那麼，什麼時候賣呢？如果你不貪心的話，可以在它的階段高點（也就是一兩年內的高點）拋出。

當然，這麼說同樣只是高度概括的歸納。因爲，一隻股票永遠有向下突破低點和向上突破高點的可能性。但如果不借助技術分析手段，你只能看到的是它的歷史表現。所以，在這中間去尋找入手區間，總是一種相對保險的辦法。這對新手來講，完全夠用了。

剩下的就是堅持。當然，堅持是最不容易的事情。這意味着，當你買入後，股票繼續下探的時候你不能慌，也意味着，股票上漲但還沒到目標點位的時候，你不能急。

還是以騰訊爲例，它在2021年初達到歷史高點734.7港元，到2022年初跌到400港元以下，如果這時候你建倉買入，意味着到當年10月份它跌到200港元以下的時候，虧損幅度超過50%。

這時候，無論是看高到500、600港元，都會讓人覺得遙不可及，很多人可能會開始割肉。但如果你仍然堅持目標點位，這時候要做的反倒應該是繼續買入，做低成本。而當時間來到2024年上半年，你的股票就能夠開始盈利。

也就是說，持有一隻股票的時間越長，它的波段會越明顯，而你從中盈利的可能性也越大。最近這幾年，我基本都是這麼操作的，並且開始嚐到了好處。當你持有股票時間越長，你越能夠了解一隻股票的調性，也越能夠從中獲利。

這個道理，其實巴菲特也說過，就是“不懂不做”。巴菲特還說，一定要在自己的理解力允許的範圍內投資。這句話翻譯成現在的流行語就是：一個人只能賺到自己認知以內的錢。

這就是我在股市瞎折騰這些年來最深刻的心得體會。

（本文僅爲個人觀點，不構成投資建議）