五連板後，國中水務披露匯源果汁重整後的家底

在公佈擬成爲北京匯源大股東消息後，國中水務(600187.SH)股價截至今日已經連漲5板。今日晚間，國中水務再次發佈風險提示公告，提示投資者注意情緒過熱的風險。同時，在對監管部門的回覆函裡，國中水務也透露了北京匯源重整後的部分信息和財務數據。

2022年6月匯源果汁重整計劃獲批後，文盛資產成爲新控股股東，並投入16億資金重啓匯源，重組後的北京匯源將持有“匯源果汁”核心商標品牌和生產資產。對於北京匯源原本的債務，文盛資產將超過100萬元的普通債權以債轉股方式全額清償的方式“快刀斬亂麻”，作爲補償，文盛資產承諾將爲匯源設計最佳的證券化方案，力爭三到五年內實現A股上市，爲轉股債權人與投資者帶來可觀回報，國中水務也是合作方。

2023年，國中水務通過間接持有北京匯源21.9%的股份，收穫了8283.6萬元的收益，但重組後的北京匯源的具體經營數據一直不爲外界所知。

在今晚公告中，國中水務披露北京匯源重組後的近況。

公告顯示，北京匯源擁有包括全部“匯源”品牌及商標所有權、全部銷售渠道、順義工廠和15條自有生產線等資產，重整實施以後，果園種植基地及大部分生產線仍由原匯源集團保留。

重整後，北京匯源的經營情況逐漸好轉。公告顯示，2022年下半年北京匯源實現收入約11.6億元，淨利潤虧損0.8億元，2023年收入約27.5億元，毛利率提升了7個百分點至24.8%，實現淨利潤4.2億元，扣非後淨利潤爲3.9億元。

按照對賭協議，文盛資產承諾北京匯源經審計的2023年至2025年累計扣非淨利潤不低於11.25億元，也就是說北京匯源需要平均每年實現扣非淨利潤不低於3.75億元。按照2023年財報計算，北京匯源當年扣非淨利潤已經達標。

主要銷售產品方面，北京匯源主打銷售純果汁系列產品(如1升裝100%果汁等)，2023年銷售收入約15億元，佔比55%；中果汁系列產品2023年銷售收入超過9億元，佔比35%。

不過當天國中水務稱，目前北京匯源則採用輕資產運營模式，以委託代工生產爲主，其將80%的生產線回租給原匯源集團，並向其採購產成品。北京匯源2023年度對外採購總金額約18.1億元，其中產成品佔比爲96.7%，因此提醒廣大投資者應注意相關風險。

香頌資本執行董事沈萌告訴第一財經記者，這屬於常規風險提示，從公佈的重整情況看，北京匯源在原料端和生產端嚴重依賴於原匯源集團，缺少風險分散的能力，經營和業績獨立性較弱，因此按照信披要求需要提示投資者。

公告顯示，2024年，北京匯源正在調整與原匯源集團的簡單代工關係，將逐步調整爲委託代工生產+去料加工+自有產線生產等多種方式結合，後續根據北京匯源產品創新與銷售實際情況，通過新建或直接購置產線或工廠的方式適時調整或補充現有生產供應體系。

國中水務也提示，此前公佈的股權收購交易尚處於初步籌劃階段，交易方案仍需進一步論證和溝通協商，尚需履行公司、標的公司及交易各方必要的內外部相關決策、審批程序，本次交易存在未能通過決策審議而終止的風險，因此也提示投資者注意風險。