息收、報酬雙給力 BB＆B級債聚焦

各評級債券年化報酬比較

美國經濟數據強勁，市場對美國聯準會降息腳步的預期不斷進行校準，股市陷入高檔震盪，債市也在美國10年期公債殖利率反彈中反覆，凱基投信表示，2024年進入投資拐點，着眼於未來升息結束後投資機會的同時，維持股債均衡配置，更能應對市場變化；而美國非投資等級債當中佈局較高信評的BB&B級債，票息率與殖利率皆具競爭力，短期能提供息收，長期能貢獻報酬，相當適合作爲債券部位的核心標配。

凱基美國優選收益非投資等級債券ETF（以下簡稱凱基美國非投等債，00945B）預定基金經理人鄭翰紘表示，非投資等級債往往予人信用風險高的印象，但其實細看非投資等級債中不同評級債種的違約率統計，可以發現1981年以來長期平均違約率，BB級債平均違約率0.8％，B級債平均違約率4.1％，只有CCC評級以下的平均違約率高達24.6％。以發債企業來說明或許可以更直接理解BB&B級債承擔的違約風險沒有想像中高，發行BB&B評級債的機構不乏世界知名企業，例如全球知名線上共享交通平臺Uber，肯德基、必勝客的母公司百勝餐飲，全球載客量與機隊規模名列前茅的美國航空。

BB&B級債不只違約率沒有想像中高，年化報酬相較美國公債、投資級債與CCC級債，也都具競爭力。觀察各評級債券在經濟溫和成長、聯準會預防性降息的1995～1998年間，BB&B評級的中段信評債券年化報酬分別可達12.2％與10.9％，表現勝過美國公債的10.0％、CCC級債的10.7％，也不輸投資級債的10.9％；2019年間，BB&B評級債的年化報酬也分別達15.5％與14.8％，不僅遙遙領先美國公債的6.9％、CCC級債的9.5％，也勝過投資級債的14.5％。