險企馬太效應加劇，君龍人壽能否保持盈利

君龍人壽今年的保費情況能否較2021年有較大幅度的提升，還是有待時間驗證的

文/每日財報 程意

如今國內保險行業正處於艱難轉型的陣痛期，代理人隊伍銳減、保費增長承壓、馬太效應顯著等因素，給中小險企發展帶來了前所未有的挑戰。

在前不久，君龍人壽2021年年報披露。在2021年，君龍人壽的保費收入下滑近34.93%，僅爲5.7億元，而公司的淨利潤水平卻增長279.17%，達到0.31億元。與行業其他險企相比較，君龍人壽的淨利潤表現並不算突出，但於其自身而言，能取得這個成績已經難能可貴。

再從2022年一季度的表現來看，君龍人壽並未保持盈利，反而虧損7507.08萬元。如今，雖然君龍人壽經過5次增資，但現有資產規模仍較小，企業收益並不穩定。

投資收益關聯業績

2021年，我國77家壽險公司合計實現保費收入達23572億元。其中，僅中國人壽、平安人壽、太平洋壽險這三家大型壽險企業的市場份額合計佔比就高達41.2%。可見，壽險行業目前仍處於寡頭壟斷狀態，馬太效應顯著。

中小型壽險企業雖然償付能力相關指標在監管範圍之上，但總體資產規模相對較小，易受資本市場的干擾，企業的收益並不穩定。

君龍人壽就是一家已成立近14年的中小型險企，是由廈門建發集團有限公司（以下簡稱“建發集團”）和臺灣人壽保險股份有限公司（以下簡稱“臺灣人壽”）合資設立。截至2022年一季度末，君龍人壽的總資產規模達41.71億元，核心償付能力充足率爲216.7%，綜合償付能力充足率爲231.91%。

但在同期內，君龍人壽並未實現盈利，淨虧損額爲7507.08萬元，而上年同期公司淨利潤爲3235.54萬元。不過，君龍人壽的保險業務收入有所增長，達到2.87億元，與上年同期相比增長11.24%。

可以說，君龍人壽之所以在今年一季度出現虧損，或是受資本市場波動及利率持續下行的影響。在2022年一季度，君龍人壽的綜合投資收益率爲-3.78%。

據《每日財報》瞭解，今年來大部分險企的投資收益都出現大幅下降，一些大中型險企亦不能倖免。像在2022年一季度，建信人壽的綜合投資收益率就爲-1.76%，且虧損3945萬元。

事實上，早年保險行業的高速發展主要得益於當時較爲繁榮的投資環境，導致許多保險公司通過投資利差便能生存甚至盈利。但現如今，投資的下行已經嚴重衝擊長期倚重投資利差經營的壽險企業，所以未來君龍人壽將採取何種經營模式對其發展至關重要。

新掌門人“拉出泥潭”

從君龍人壽既往的業績表現看，可以說發展得十分緩慢，自成立以來，君龍人壽的保險業務收入還從未超過10億元。在2020年，保費收入創其歷史最高水平，達到8.76億元。

但在2021年君龍人壽的保費收入僅爲5.71億元，同比下降34.82%。對此其表示，主要系公司主動調整銀保渠道的業務節奏，銀保渠道保費收入下降，但個險渠道業務指標及內涵價值保持持續增長。

此外，從行業發展的規律來看，壽險公司素有“七平八盈”的慣例，但君龍人壽卻自成立起連續虧損11年之久。直至2020年君龍人壽纔開始盈利，實現淨利潤0.08億元，在2021年公司淨利潤水平達到0.31億元，同比增長279.17%。

而君龍人壽之所以能擺脫虧損，主要得益於公司新任董事長王文懷的上任。據《每日財報》瞭解，2019年6月25日，銀保監會正式覈准王文懷擔任君龍人壽董事長一職。

自其執掌君龍人壽以來，該公司加快戰略轉型步伐，以客戶需求爲中心驅動改革；打通“保險+醫療”服務閉環，推動覆蓋全生命週期健康管理；強化投資管理能力，滿足客戶財富增值需求，提升客戶服務品質。

但綜合來看，君龍人壽的總體規模依然較小，尚未形成規模效應，且目前主要經營福建和浙江部分地區，市場份額佔比較低。此外，君龍人壽還尚處於轉型初期，公司的經營模式、業務結構等還需進一步地摸索，所以盈利水平存在波動。

5次增資現金流仍承壓

在馬太效應顯著的壽險行業，君龍人壽要想在行業中不被淘汰，就必須擴大自身業務版圖，而這一切又需要資金的支持。

對於已虧損11年之久的君龍人壽而言，能有資金維持運營就很不容易了，所以其近年來多次增資以促進發展。

據悉，君龍人壽成立之初，擁有註冊資本2.4億元。隨後，公司因資金壓力進行過5次增資，現在註冊資本已達到15億元。其中，最近一次增資發生在2021年，彼時君龍人壽的兩大股東建發集團和臺灣人壽各自一次性出資3.5億元。

資本金作爲險企經營的底牌，對維持企業平穩發展至關重要，近年來險企增資“補血”的案例屢見不鮮。今年以來，險企“補血”熱繞依舊，信美人壽、中郵人壽、中韓人壽、橫琴人壽等相繼披露了增資計劃。

《每日財報》注意到，君龍人壽幾次增資過後，公司現金流壓力仍較大，資金吃緊的困境猶存。在2021年增資7億元計劃完成以後，截至2021年四季度末公司的淨現金流爲-6.49億元。未來，君龍人壽或爲維持業績再度進行增資。

但在思考增資之前，尤其不能忽視對於公司內控存在漏洞、高管人員頻繁更迭的關注。

在2022年3月14日，貴州銀保監局發佈的行政處罰決定書顯示，君龍人壽被罰款55萬元，同時4名相關責任人也被處罰。其中，君龍人壽總經理林炫圻因未按照規定使用經備案的保險條款和保險費率、強制消費者在借款過程中投保意外險行爲的直接責任人，被警告並罰款10萬元。

據《每日財報》瞭解，林炫圻是於2017年8月接替莊中慶擔任君龍人壽總經理職位，至今已有近5個年頭，而莊中慶出任君龍人壽總經理的時間僅一年半左右。此外，君龍人壽的首席風險官、合規負責人等多個核心管理崗位均出現人事變更。

總體而言，在壽險代理人流失、保費增長承壓的背景下，君龍人壽今年的保費情況能否較2021年有較大幅度的提升，還是有待時間驗證的。