詳細解釋一下新規中的“分紅”與ST的關係
文章來源：高鳳勇的經濟學解釋
新國九條發佈後，大家對上市公司分紅不達標就會被ST（其他風險警示）的細節很感興趣，但是我發現很多人沒認真研讀原文，出現了錯誤理解，以訛傳訛。這裡結合交易所的相關規定（徵求意見稿）給大家解讀一下，以正視聽。
根據三家交易所的徵求意見稿，滬深主板、科創板、創業板以及北交所的相關約定是不一樣的，並且按規定，很多公司其實也不是很容易觸發。
先說滬深主板
基礎指標：
最近一個會計年度淨利潤爲正值且（滬主板：母公司）、（深主板：公司合併報表、母公司）報表年度末未分配利潤均爲正值的公司，其最近三個會計年度累計現金分紅總額低於最近三個會計年度年均淨利潤的30%，且最近三個會計年度累計分紅金額低於5000萬元；
特殊約定：
1、上市公司以現金爲對價，採用要約方式、集中競價方式回購股份並註銷的，納入現金分紅總額。
2、公司將最近一個會計年度母公司報表未分配利潤全部分配後，仍不滿足指標的，交易所不對其公司股票實施其他風險警示。
新上市公司規定：
公司上市不滿三個完整會計年度的，最近三個會計年度以公司上市後的首個完整會計年度作爲首個起算年度。
點評：
很多人誤以爲只要不達到三年30%和總額5000萬就觸發ST，其實不是的，限定條件很多：
第一、首先要最後一個會計年度盈利，最後一年虧損的不算；
第二、母公司（或者合併報表）裡的未分配利潤均爲正；這裡滬深有差異，滬主板說的情形剔除了公司的子公司盈利不錯未分配利潤也足，但是因爲子公司並未向母公司分配利潤導致母公司未分配利潤並未轉正的情形；深主板還多剔除了雖然母公司未分配利潤爲正但是因爲子公司不好導致合併報表未分配利潤爲負的公司。從這一點來說，深主板的要求更寬鬆一些。
在此，我的建議是否兩個交易所能否拉平標準？小差異太多增加了大家學習成本，必要性也不大。
第三、新上市公司，基本首年不算，從第二年開始起算，要到上市的第五年才受整體分紅指標約束；
第四、回購納入分紅指標計算；
第五、雖然公司在最後一年把表內未分配利潤分光了（這個只能覈算母公司），說明自己盡力了，但是還沒達到基礎指標標準，也不會被特別處理。
第六、有人會矯情這些約定下索性我就持續虧損就不用受分紅約束了，這個也是歪理邪說，主板連續虧損有退市指標約束；
再說科創、創業板
基礎指標：
最近一個會計年度淨利潤爲正值，且公司（科創板：母公司）、（創業板：合併報表、母公司）報表年度末未分配利潤均爲正值的公司，其最近三個會計年度累計現金分紅金額低於最近三個會計年度年均淨利潤的30%，且最近三個會計年度累計分紅金額低於3000萬元；
特殊約定：
1、最近三個會計年度累計研發投入佔累計營業收入比例超過15%或者最近三個會計年度累計研發投入金額超過3億元的除外；
2、（同主板）上市公司以現金爲對價，採用要約方式、集中競價方式回購股份並註銷的，納入現金分紅總額。
3、（同主板）公司將最近一個會計年度母公司報表未分配利潤全部分配後還不達標的，不做處理。
新上市公司規定：
（同主板）公司上市不滿三個完整會計年度的，最近三個會計年度以公司上市後的首個完整會計年度作爲首個起算年度。
摘帽處理流程
1、經股東大會審議通過的年度利潤分配方案表明被特別警示的情形已消除，公司最近一個會計年度淨利潤爲正值；
2、且經股東大會審議通過的年度利潤分配方案顯示當年現金分紅金額不低於當年淨利潤30%的，公司應當及時公告，並可以向申請撤銷對其股票實施的其他風險警示。
3、深交所規則中明確申請摘帽需最後一年審計報告，上交所未明示；
北交所
與滬深不同，北交所未規定分紅不達標的情形約定；
但是北交所做了如下兩項披露要求：
第十四條 上市公司合併資產負債表、母公司資產負債表中本年末未分配利潤均爲正值且報告期內盈利，最近連續兩個會計年度經審計的交易性金融資產、衍生金融資產（套期保值工具除外）、債權投資、其他債權投資、其他權益工具投資、其他非流動金融資產、其他流動資產（待抵扣增值稅、預繳稅費、合同取得成本等與經營活動相關的資產除外）等財務報表項目金額合計佔總資產的50%以上，未進行現金分紅或者現金分紅總額低於當年淨利潤50%的，公司應當在權益分派方案中，結合前述財務報表列報項目的具體情況，說明現金分紅方案確定的依據，以及未來增強投資者回報的規劃。
第十五條 上市公司權益分派方案中現金分紅的金額達到或者超過當期淨利潤的100%，且達到或者超過當期末未分配利潤的50%的，公司應當同時披露是否影響償債能力、過去十二個月內是否使用過募集資金補充流動資金以及未來十二個月內是否計劃使用募集資金補充流動資金等內容。
點評：
1、公司賺了錢，寧願放在帳上做各類與主業關聯度不高的投資也不慷慨分紅，這得說道說道；
2、公司沒啥能力，甚至還需要募資補充流動資金，卻依然高比例分紅，也得說道說道。