新華社：A股公司任性停牌成頑疾

資產管理業者認爲，大陸監管機關對上市公司以「籌劃重大資產重組」爲由的停牌行爲仍然缺乏有效約束。圖／中新社

新華社昨（24）日發表評論文章表示，爲應對股價急跌等壓力，A股上市公司「一言不合就停牌」的現象層出不窮，即使監管機構頒佈規定，但這困擾市場已久的頑疾似仍未根治。

文章指出，股票停復牌本是上市公司的常見業務，也是其基本權利之一，但在A股市場，停牌隨意性過大已成頑疾之一。

評論指出，2015年6月中旬A股出現罕見異常波動，「千股跌停」與「千股停牌」同現，大規模停牌也導致拋售壓力流向尚在交易的股票，進一步加劇了股市的下跌壓力。

針對此一亂象，滬深交易所於去年5月頒佈新規，對上市公司停復牌行爲進行規範。不過，這一頑疾似乎並未因此根治。停牌程序不規範、停牌時間過長，以及停牌期間資訊披露不充分等現象屢見不鮮。

事實上，部分上市公司「籌劃重大資產重組」的停牌理由，最終多是「虛晃一招」。這也成爲近期多家上市公司復牌後遭遇跌停的主要原因。文章稱，以3月21日起停牌的神州數碼爲例，7月18日公司公告稱，交易各方未能在覈心交易條款上達成一致意見，經協商決定終止交易。該公司復牌後連續兩個交易日跌停，短短4個交易日股價就重挫近3成。

北京品今資產管理有限公司首席顧問仇彥英認爲，儘管監管機構「審慎啓動停牌、嚴控停牌時間」，但從目前情況來看，上市公司以「籌劃重大資產重組」爲由的停牌行爲仍然缺乏有效約束。

財經評論員郭施亮則表示，尤其值得注意的是，上市公司的隨意停牌，亦引發市場對要約收購制度有效性的擔憂。

有業內人士表示，面對以控制權爲目的的要約收購，上市公司若以「突擊」籌劃重組並停牌的方式進行反制，不僅會限制公衆股東的交易權，也將導致收購方成本大幅增加。即使事後被證明是「假重組」，對控股股東的處罰如隔靴搔癢。

評論強調，這些制度缺陷若不能儘快彌補，對於收購方以及中小股東而言非常不公平，要約收購制度也將形同虛設。